今(jīn)年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正(zhèng)式(shì)发(fā)售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容。在他们(men)看(kàn)来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，预(yù)计发(fā)行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为(wèi)保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资(zī)本市场从科技(jì)领域、能(néng)源(yuán)产业等多(duō)维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提(tí)升(shēng)市(shì)场影响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企(qǐ)上市(shì)公司实(shí)现(xiàn)高质量发(fā)展。

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　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流(liú)会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合理水平(píng)。上交所、中国国(guó)新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但目前(qián)市(shì)场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预计(jì)此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人(rén)士也(yě)表示(shì)，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖(mài)；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首发(fā)的(de)考核(hé)权重。”上(shàng)述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司(sī)上报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆(lù)续推(tuī)向市(shì)场，而(ér)不是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过(guò)度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常(cháng)关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易(yì)方达(dá)、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金等多家机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银(yín)华还(hái)同时上报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了(le)中证国(guó)新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个(gè)人和机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)拥有配置央企特色(sè)指数(shù)、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功(gōng)能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改革(gé)指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估值体系(xì)对(duì)于资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资(zī)本市场支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的(de)重要基础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这(zhè)一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升(shēng)市(shì)场(chǎng)对国有上市企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估(gū)值层面的(de)各类(lèi)因素(sù)做(zuò)进一步(bù)的研(yán)究(jiū)和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的(de)“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支持与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资(zī)本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强的(de)“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季(jì)度(dù)国资委旗下上市(shì)央(yāng)企(qǐ)营(yíng)业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公司(sī)质量的提升或(huò)将成(chéng)为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部(bù)基(jī)金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长期(qī)领先，具(jù)备较高的(de)长期投资价值，或更符合(hé)机(jī)构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较好(hǎo)的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报(bào)ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国资(zī)委下属(shǔ)现 金(jīn)分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权(quán)重合计(jì)约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指数前十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)：

　　数据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企，指数近12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)当(dāng)前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水平(píng)，央企估(gū)值重塑潜(qián)力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是(shì)5月(yuè)15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集(jí)规模(mó)上(shàng)限为20亿(yì)元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在(zài)认购(gòu)金额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投(tóu)资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深(shēn)300和上证红利指数的表现(xi女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌àn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的(de)投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势(shì)明(míng)显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景(jǐng)：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能(néng)力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央(yāng)企概念已经涨过一轮了(le)，板块持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低(dī)分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构(gòu)的对外观(guān)点来看，多家券(quàn)商明确表示(shì)今年(nián)的投资主线之一就是央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握国企价值重估这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投(tóu)资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续(xù)并形成主线行情。

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