中(zhōng)国金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

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　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的(de)市(shì)场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前(qián)海证券(quàn)，业(yè)绩较上年出(chū)现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会(huì)批复(fù)，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业务(wù)团队成立(lì)已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最早的(de)一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对(duì)公司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或将面(miàn)临(lín)“一(yī)去(qù)一(yī)留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心(xīn)的业务(wù)核(hé)心(xīn)竞争力(lì)，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财(cái)富管理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团(tuán)全(quán)资(zī)持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对(duì)接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这在具(jù)备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值(zhí)个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置(zhì)服务，为客(kè)户(hù)实现其(qí)投资目标(biāo)天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和财(cái)富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同一策(cè)略下提(tí)供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力(lì)度(dù)不(bù)断加(jiā)大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商(shāng)的(de)进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内，目前国内的外资(zī)控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均(jūn)为(wèi)外(wài)商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资(zī)券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实(shí)在在(zài)的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合(hé)作(zuò)，积(jī)极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资，期待实现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监(jiān)管要求实(shí)现(xiàn)国民待(dài)遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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