近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日(rì)发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽(zé)时投资(zī)的(de)战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化(huà)的(de)天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩(kuò)张的(de)关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的(de)笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投(tóu)资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的(de)笑(xiào)果(guǒ)演(yǎn)艺股权(quán)也(yě)发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子里(lǐ)很(hěn)火爆(bào)，出于这(zhè)些(xiē)原(yuán)因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果可(kě)能需要(yào)张狂和(hé)外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国(guó)家政治和解放军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创(chuàng)业投(tóu)资有限公司(sī)为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编(biān)剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人(rén)士(shì)去(qù)年称，受(shòu)众(zhòng)面最广(guǎng)的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多(duō)也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的(de)脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集(jí)团投(tóu)了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的反(fǎn)应与高速(sù)增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创板日报》记(jì)科兴是美国的还是中国的者(zhě)表(biǎo)示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核(hé)心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天然是确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不(bù)确(què)定性(xìng)、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激(jī)活(huó)创作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的科兴是美国的还是中国的(de)原因。

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