今年1月，美国政(zhèng)府债务(wù)余额又一(yī)次(cì)触及法定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入债务违约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多次警告(gào)称，如(rú)果国(guó)会不尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂(zàn)停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约——而这(zhè)将对(duì)全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这一危机(jī)的根(gēn)本——美国债务和(hé)债务上限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为(wèi)地(dì)给债务设(shè)定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需(xū)要先(xiān)了解美国(guó)政府的债务从何而来，以及(jí)其为(wèi)何频(pín)频(pín)逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在(zài)绝(jué)大部(bù)分时期(qī)都处于财(cái)政赤字(zì)状态，即政府支出在(z五斤等于多少克，五斤等于多少克千克ài)多(duō)数总统任期内都高于其财(cái)政收(shōu)入。因此，美国(guó)政(zhèng)府举(jǔ)债成了(le)惯(guàn)例，而政府债务规模(mó)也一直随着政府(fǔ)赤(chì)字的规(guī)模而增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是(shì)大幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政府(fǔ)背负了(le)庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老龄(líng)化导致(zhì)政府医疗(liáo)支(zhī)出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规(guī)模基建政策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压(yā)力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美(měi)国的赤字(zì)规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模(mó)也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼(bī)近(jìn)债务上限也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上限的(de)出(chū)现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪(jì)初的第(dì)一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一(yī)战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国(guó)国会基本照单全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一(yī)战使得(dé)美国(guó)政(zhèng)府开支愈(yù)繁，债务规模越(yuè)来(lái)越大，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有一些议员(yuán)是为了反对美国参战(zhàn)），美国国会便通过《第二(èr)自(zì)由债券法案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进(jìn)行限(xiàn)额规定(dìng)，以(yǐ)此来(lái)限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债务(wù)总额的限制。随(suí)后，美(měi)国国会又(yòu)对其进行了修订(dìng)，以更(gèng)改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总(zǒng)统执政期间曾提(tí)高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来，美(měi)国(guó)债务上限的(de)上调(diào)幅度(dù)进一步加大(dà)，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期(qī)间，美(měi)国国会暂停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂时(shí)取消美国政府的支出(chū)限制(zhì)，这导致美(měi)国政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债(zhài)务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国会最新一(yī)次提高债务上限(xiàn)，美国债务上(shàng)限已经提高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质(zhì)上来说(shuō)，“债务上限”是美国国(guó)会为(wèi)联邦(bāng)政(zhèng)府设定(dìng)的举债的(de)最高(gāo)额度，一(yī)旦触(chù)及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着美国财(cái)政部(bù)借款授(shòu)权(quán)用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美(měi)国(guó)政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢(ne)？

　　的(de)确，债务上限会(huì)对美(měi)国政府造成限(xiàn)制，使其不能随心所以的举(jǔ)债(zhài)，但从理论上(shàng)来说(shuō)，这一限制也同时对其(qí)美国政府的债务(wù)信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不(bù)受到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用将(jiāng)受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿付信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人(rén)的一种(zhǒng)信(xìn)用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和(hé)日本(běn)是美(měi)国债券(quàn)的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次(cì)债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国(guó)债务(wù)上限，往(wǎng)往(wǎng)需要(yào)美(měi)国国会两院的(de)通过。在(zài)此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高债务(wù)上限在国会(huì)中绝大(dà)多数时候类似(shì)于一个“走过场”的周(zhōu)期五斤等于多少克，五斤等于多少克千克性(xìng)任(rèn)务，两党并不会对(duì)此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧(qí)不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党(dǎng)的政治武器，被(bèi)在野党用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党占据(jù)参议(yì)院多数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要和(hé)国会共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试图(tú)利(lì)用债务上限的(de)最后(hòu)期限，向(xiàng)拜(bài)登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持(chí)不愿(yuàn)让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美(měi)国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们(men)在周二仍无法(fǎ)取得突破(pò)性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近债(zhài)务违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计划于本(běn)周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内(nèi)亚(yà)，并举行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违(wéi)约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势(shì)也引发了全(quán)球资本市(shì)场剧烈波动，美(měi)股一(yī)度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国(guó)的主(zhǔ)权(quán)信(xìn)用(yòng)评(píng)级(jí)。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷(dài)成本上升了13亿(yì)美元(yuán)，并在之(zhī)后数年继续(xù)上涨，基(jī)本(běn)上抵消了(le)当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上(shàng)述的(de)市场动(dòng)荡也只是短(duǎn)期影(yǐng)响(xiǎng)。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支出削减意味(wèi)着美国多(duō)年的预算紧缩，这(zhè)可能会产五斤等于多少克，五斤等于多少克千克(chǎn)生更严(yán)重的长期影响——比如(rú)拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经(jīng)济政策研究所首(shǒu)席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中，并且(qiě)正处于(yú)从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在(zài)接(jiē)下来的六(liù)七(qī)年里，美国政府没有提(tí)供真正有价(jià)值的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机(jī)的翻版：美国国会面临类(lèi)似(shì)的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于(yú)类似(shì)的衰(shuāi)退环境(jìng)之中。即(jí)便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关头提(tí)高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场(chǎng)动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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