5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿(yì)私(sī)募景林(lín)资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的第(dì)一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超(chāo)千亿元人民(mín)币(bì)的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有的进(jìn)行大手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受(shòu)到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股(gǔ)票。其(qí)中(zhōng)，前十大持(chí)仓(cāng)标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包(bāo)括：京(jīng)东(dōng)、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分(fēn)别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课前，景林连续(xù)三个季度(dù)增持拼多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比(bǐ)一(yī)次猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。<没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课/strong>截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的(de)操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景林资产的第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季(jì)度还(hái)建仓了好未来(lái)，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股(gǔ)价均处于(yú)震荡态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全(quán)行业来(lái)看，不同年龄(líng)层(céng)的用户(hù)对“教育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业(yè)政策(cè)环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说(没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课shuō)，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企业(yè)在(zài)K9学科之外的(de)教育领域业(yè)务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公(gōng)司(sī)的(de)利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充(chōng)足，当(dāng)时的(de)估值下有足够(gòu)的(de)安全边(biān)际。在过去(qù)几个季度(dù)的财报中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万(wàn)股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于(yú)去年(nián)底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开始持(chí)续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易日成(chéng)交(jiāo)额超万(wàn)亿(yì)元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等(děng)低效(xiào)资产(chǎn)，对(duì)分行(xíng)收票额(é)度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据(jù)已经快要(yào)接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的(de)信(xìn)号出(chū)现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边(biān)，本月还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工(gōng)智能(néng)这(zhè)边，在(zài)未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在(zài)业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之间(jiān)无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下(xià)市场(chǎng)交易(yì)机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投(tóu)资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是(shì)有苦难言，市场上大热(rè)的人工智(zhì)能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰(chén)大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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