当前(qián)，市(shì)场投资(zī)者(zhě)正在(zài)担(dān)忧(yōu)，眼下美国政府的债务上(shàng)限僵局正朝(cháo)着更(gèng)危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长(zhǎng)凯文(wén)·麦卡锡在白宫就(jiù)债务上限问题与总统拜登举行(xíng)会议后表示，这(zhè)次会见并未就解决债务上(shàng)限问题达成任何有益意见，自(zì)己和国会其他几位党团领袖将于12日(rì)再(zài)次与总统拜登(dēng)会面。

　　据(jù)路透社消息，当地时间周二(èr)，美国(guó)总统拜登在(zài)白宫与国会众议(yì)院(yuàn)议长、共(gòng)和党人麦卡锡(xī)进行谈判，试(shì)图打(dǎ)破两党围绕美国31.4万(wàn)亿美元债务上限问题长达三个(gè)月(yuè)的僵(jiāng)局，避免在5月底之前(qián)发生严重违约(yuē)。

　　报道称(chēng)，美国参议院多(duō)数(shù)党领袖、民主党人(rén)查(chá)克·舒默、参议(yì)院共和党(dǎng)领(lǐng)袖米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈基姆杰·弗里斯也(yě)将参加此次会谈(tán)。

　　之前市场预期(qī)，拜登与麦卡锡的此次谈判达成协议的可(kě)能性不大，因此，在谈判前一(yī)日，麦康奈尔称(chēng)，在美国灾难性违约迫在眉睫之际(jì)，他不会在债务(wù)上限问题上打破党派僵(jiāng)局，去帮助总统拜登。这(zhè)番言(yán)论无疑给此次(cì)谈判泼了一(yī)盆冷(lěng)水(shuǐ)。

　　今年1月(yuè)19日，美国债(zhài)务总额超过(guò)债务(wù)上限。美国(guó)财(cái)政部次日启动(dòng)非常(cháng)规举措维持(chí)政府运营，避免出现债务违约。然而，使用非常规(guī)措施只(zhǐ)能帮(bāng)助财政部暂时性(xìng)地继续借款。

　　上(shàng)周(zhōu)，美国(guó)财政部长耶(yé)伦在致信国(guó)会(huì)领袖(xiù)时发出了债务违(wéi)约可(kě)能期(qī)限(xiàn)的警告，称财政(zhèng)部的(de)最佳估计是，若国(guó)会(huì)未(wèi)能(néng)提高债(zhài)务上限或暂停上限，到6月初，财政(zhèng)部将(jiāng)无法继续履行政府的所有(yǒu)义务，最早可(kě)能在6月1日。

　　上月末(mò)，共和党的债(zhài)务上限(xiàn)问题相关(guān)议案(àn)在众议院以微弱优(yōu)势得到通过。议案提出，到明(míng)年(nián)3月(yuè)31日(rì)前，暂停债务上限的(de)限制，若两(liǎng)党能(néng)在这一时(shí)限之前同意把债务上限再提高(gāo)1.5万亿美元，则暂停时限(xiàn)作(zuò)废，但提高上限需要满足多种削(xuē)减开支的条件(jiàn)，共和党预计未来十年内将合计削减4.5万(wàn)亿美(měi)元政(zhèng)府开支。

　　但白宫在议案通过后很快表示，这一将(jiāng)削(xuē)减支(zhī)出和提高债务上(shàng)限捆(kǔn)绑的议案没(méi)机会成为立法。

　　上(shàng)周(zhōu)日，耶伦(lún)再次警告(gào)，6月(yuè)1日政府将耗尽(jǐn)现金，如国(guó)会不提高债务(wù)上限，可(kě)能(néng)爆发(fā)一场“宪(xiàn)法危机”，引发(fā)金融(róng)和经济崩溃。

　　美国监管机构罕(hǎn)见“认错”

　　针对美国银行业(yè)危机，美国监管机构(gòu)的(de)第一份“认错”报告(gào)披露。

　　当地时(shí)间5月8日，加州金融(róng)保护与创新部（DFPI）发布报告(gào)承认，未(wèi)能在(zài)硅谷银行倒闭之前(qián)向该行领导层施压，要求其尽(jǐn)快解决(jué)已知问题。

　　DFPI在(zài)报告中批评(píng)称，监管反应迟钝，未能(néng)及时排查隐(yǐn)患，没有及时注意到(dào)第一共和银行、硅谷银行在疫情期间发展过快，吸(xī)收(shōu)了数千亿美(měi)元的存款(kuǎn)。同时(shí)，其(qí)工作人员也没(méi)有意识到银(yín)行过快扩张所带来(lái)的风险。报告表示(shì)，银(yín)行“在纠(jiū)正监管机构已发现的(de)缺陷方面行(xíng)动(dòng)迟缓，监(jiān)管机构也(yě)没有采取足够措施(shī)去(qù)尽快(kuài)解决问题”。

　　需要指出的是，美(měi)国银行业的(de)这一场危机风暴中(zhōng)，加州是名副其实的“震(zhèn)中(zhōng)”。除(chú)硅(guī)谷银行以外，刚刚宣告倒闭的第一共和(hé)银行也位(wèi)于加州(zhōu)旧金山。此外，近期同样遭遇严重(zhòng)冲(chōng)击、股(gǔ)价暴跌的西太平洋合(hé)众银行也(yě)位于加州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用(yòng)，而旧金山联邦(bāng)储(chǔ)备银(yín)行承担主(zhǔ)要监(jiān)督责(zé)任，后者未(wèi)来可能会(huì)投入更多(duō)人员进行监督。DFPI在报告(gào)中称，加(jiā)州(zhōu)监管(guǎn)机构未来将对资产超过500亿(yì)美元、且未纳入保险的(de)存款(kuǎn)规模(mó)很高的(de)银行(xíng)加(jiā)强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保(bǎo)险的存款规模较高是(shì)促成银行(xíng)挤兑(duì)的(de)关键因(yīn)素之一。然而，报告指出，在过去，监管机构并未认(rèn)定大量无保险存款(kuǎn)一定意味着风险(xiǎn)增加(jiā)，因(yīn)为拥有大量存款的账户往往是由企业客(kè)户(hù)持(chí)有(yǒu)的(de)，这些客户往(wǎng)往(wǎng)很少更换银行。该报告还(hái)表示，DFPI计划要求银行考虑如何管理(lǐ)社(shè)交媒体和(hé)实时提款带来的风险，这些风险也可能加(jiā)剧和加速(sù)银(yín)行挤(jǐ)兑。

　　美国政府再度推迟战略(lüè)石油储备回补计划

　　5月9日(rì)周(zhōu)二，美国政府(fǔ)再度推迟(chí)美国战(zhàn)略石油储备(bèi)的回补计划。

　　美国能(néng)源部周二表(biǎo)示：美国(guó)战略石油储备（SPR）仍然是世界上(shàng)最大(dà)的(de)石油储(chǔ)备，能源部仍然致(zhì)力于以一种为美国纳税人带来最大价(jià)值并保护(hù)美国经济和安(ān)全利(lì)益(yì)的(de)方式回(huí)补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授(shòu)权(quán)并进(jìn)行必要(yào)的维护——这些也是对(duì)该(gāi)储备进行良好(hǎo)管理的一部分。

　　美国能源部表示，除(chú)了直(zhí)接采购外(wài)，其补充SPR的方式还包(bāo)括要求一些炼油厂退回部分从SPR拿到的(de)石油(yóu)，并避免“不必(bì)要(yào)销售”。

　　虽然该部门去(qù)年通过政府拨(bō)款法案取(qǔ)消了国会(huì)授权(quán)的约(yuē)1.4亿桶从(cóng)SPR中(zhōng)进行的石油销售，但(dàn)过(guò)去(qù)几周，SPR持续消耗150万(wàn)至200万桶(tǒng)。尽管在3月底和(hé)本(běn)月初，WTI油价(jià)一度降(jiàng)至72美元(yuán)/桶(tǒng)以(yǐ)下，曾(céng)一度短(duǎn)暂符合(hé)美国(guó)政(zhèng)府制定(dìng)的在每桶67—72美元(yuán)/桶时购入石(shí)油回补SPR的(de)条件，但今(jīn)年以来多数(shù)时候，WTI油价依然高于美国(guó)政府设定(dìng)的条件。

　　油(yóu)脂(zhī)板块(kuài)间走势(shì)分化明显 棕榈油(yóu)连续多(duō)日领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节(jié)后开盘一度全线跌破前低支撑后，国(guó)内三大油脂期(qī)货价格随即反(fǎn)转走高，增仓上行。三个交易日，豆油(yóu)主力合(hé)约最高涨幅5％或372个点，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力(lì)合约最(zuì)高(gāo)涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜(cài)籽(zǐ)油主力合约(yuē)最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格(gé)集体回落，豆油率先回吐涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有明(míng)显分化，从板块(kuài)内强弱表现上来看，棕榈油明显强于(yú)菜油和(hé)豆(dòu)油。

　　期货日报记者了解(jiě)到，此轮反转过程(chéng)中(zhōng)，市场风格不(bù)断变化，领涨品种(zhǒng)从豆油切换到棕榈(lǘ)油，领涨月份从主力(lì)转换(huàn)到近月，反(fǎn)映了市场交易逻(luó)辑改变。

　　据光大(dà)期(qī)货(huò)分析师侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮业火(huǒ)爆(bào)，美(měi)团预测五一(yī)堂食订(dìng)座率同比(bǐ)2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂消费预期乐观，确认了油脂大消(xiāo)费基调，且认为节后油脂将迎(yíng)来补库(kù)需求(qiú)。“因海关对大豆检(jiǎn)验(yàn)要(yào)求增加、检验频度增(zēng)加，大豆通过慢，供应压力后(hòu)移，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油(yóu)累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨询机构数据显示大豆(dòu)压榨保持较高水(shuǐ)平(píng)，豆油库存加速攀(pān)升，豆油紧(jǐn)张逻辑(jí)证(zhèng)伪。

　　“受到(dào)需求表现不佳(jiā)及(jí)后(hòu)期(qī)大豆高(gāo)到(dào)港带来的累库趋势压制(zhì)，豆(dòu)油整(zhěng)体(tǐ)一(yī)直(zhí)是不温不火；菜油整体受到需求难以消化供给的压制，前期表现弱势但在加(jiā)拿大题材出(chū)现后(hòu)反(fǎn)弹迅猛(měng)。相(xiāng)比之下，棕榈油在产地及(jí)国内持续去(qù)库的加持(chí)下，表现最为亮眼，也是(shì)本轮油(yóu)脂上涨(zhǎng)的领(lǐng)头羊。”中信建投期货分析师石丽红表(biǎo)示，此次油脂反弹较为凌(líng)厉(lì)，棕榈油连续几(jǐ)日(rì)出现3％以(yǐ)上的涨幅，一(yī)点都不拖泥带水，一定程度(dù)反(fǎn)应了前期超跌(diē)后的市(shì)场(chǎng)心态(tài)。

　　记者了(le)解到(dào)，本轮反弹中(zhōng)连(lián)棕(zōng)领涨，主要源于马棕4月(yuè)供需数据(jù)偏紧的预(yù)期。

　　上(shàng)周(zhōu)五主要机构公布的数据显示，马棕4月产量不及预期，马棕4月库存环(huán)比可能(néng)大幅下降(jiàng)，进一步支撑了马棕及连棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据新(xīn)湖期货分析(xī)师陈燕(yàn)杰介绍(shào)，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近期的价格(gé)优势(shì)相(xiāng)比(bǐ)豆油及葵油大幅缩窄，导致(zhì)国际需求减弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路透预估(gū)4月(yuè)马棕产量130万吨，环比(bǐ)几乎持平。出口预估120青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？万吨，环比减少19％。库存(cún)预估151万(wàn)—153万吨，相比3月库存(cún)167万吨下降(jiàng)比较明显。但上(shàng)周五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全月产(chǎn)量环比减幅(fú)更大，MPOA预估环比减8％。”陈(chén)燕杰(jié)表示(shì)，若产量预期(qī)兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是(shì)历史极低库存水平，库存(cún)环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量(liàng)偏低主要在于当月假期较多，工(gōng)作(zuò)日偏少。因(yīn)马来种植园的印(yìn)尼工人要返乡庆祝开斋节，通(tōng)常(cháng)开斋(zhāi)节当月马棕产量环比数据有偏(piān)低倾(qīng)向。今年印(yìn)尼开斋节假(jiǎ)期从4月19—25日(rì)，且随后是国际劳动节假(jiǎ)期，预计因此印(yìn)尼工人返乡偏(piān)慢导致当月产量环比(bǐ)降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来(lái)，三个品种表(biǎo)现强弱与(yǔ)各自的国内外供需、消(xiāo)息面(miàn)有直接(jiē)关系，阶(jiē)段性的宏观(guān)企稳及(jí)情绪(xù)修(xiū)复(fù)也是此轮(lún)油脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤(yóu)其是美国经济衰(shuāi)退及风险事件的担忧(yōu)情(qíng)绪缓和，令(lìng)原油及国内商品短(duǎn)期(qī)偏强，是国(guó)内油脂反弹的重要环境因素。”陈(chén)燕(yàn)杰(jié)表示，上周五晚(wǎn)间公布的美国非农(nóng)就(jiù)业等数据全面超(chāo)预期。此外，耶伦也(yě)在敦(dūn)促国会提高联(lián)邦债务上限。这些消息，从(cóng)边际上缓解(jiě)了因美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机、债务(wù)上(shàng)限到期、短期较差经济数(shù)据带(dài)来的美国(guó)经济低(dī)迷及衰退担忧，国际原油(yóu)随之止跌回升。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合(hé)宏观环境(jìng)（欧美经济(jì)衰退预期、美国银行业(yè)危机、美国债务上限等），考虑(lǜ)巴西大豆卖压有(yǒu)所减轻(qīng)但仍(réng)将持续(xù)、美豆新作(zuò)目(mù)前(qián)播(bō)种(zhǒng)顺利(lì)、棕榈油产地处于季节性增产季、欧洲(zhōu)新菜籽上市等因(yīn)素，油(yóu)脂本(běn)轮(lún)可定义为反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢 业内人士不看(kàn)好油脂反弹的(de)持续性

　　值得注意的是，当(dāng)前，因宏观和基(jī)本面(miàn)的(de)压制(zhì)依然存在，受访人士对油脂此轮反弹的持续性并不乐(lè)观。

　　“从基本面来看(kàn)，在(zài)油脂供应改善倾向(xiàng)较强的背景下，我们预期(qī)油脂很难具备持续(xù)的上(shàng)行基础，此轮超(chāo)跌反弹或难持续太久。”石(shí)丽红(hóng)表示(shì)。

　　在(zài)侯(hóu)雪玲(líng)看来(lái)，国(guó)内油脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季(jì)，市场对于需求不宜过分乐观(guān)。而从时间节点上来(lái)看，油脂整体也将进入增(zēng)库周期，在业内人士(shì)看来，进入增(zēng)库周期已是事(shì)实，这也将抑制油(yóu)脂反弹空(kōng)间。

　　对此，陈燕(yàn)杰表示，从国(guó)际(jì)棕榈油产地看，目前是季(jì)节性增产季，中期产地库存趋向回升。但当前(qián)马棕库存很低，马棕供(gōng)需转为充裕预计还需要几个(gè)月(yuè)的(de)时(shí)间。

　　“产地棕榈油连(lián)续(xù)几个月的去库是建(jiàn)立在1—4月产量偏低(dī)的基础(chǔ)上，但(dàn)在倒挂的豆棕(zōng)价差及主(zhǔ)需求国(guó)高(gāo)库存带来(lái)的并不算好的出(chū)口前(qián)景下，后续(xù)产地(dì)库存累(lèi)库(kù)倾向较(jiào)强。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕(zōng)榈油传统低产期，3月马来西(xī)亚(yà)出现洪(hóng)涝，4月下旬则有(yǒu)开斋节的扰乱(luàn)，过去(qù)几个月马棕(zōng)产量(liàng)表现不佳导致了(le)棕榈(lǘ)油的(de)连续去库。然而，开斋节后棕榈油一般有(yǒu)着超于(yú)正常季节性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马(mǎ)棕(zōng)5月全月的产量环比增幅可(kě)能(néng)还会更高，这(zhè)预计将为马来西(xī)亚带来显著的累库压力，不利于产地报(bào)价及棕榈油期价的持续(xù)上行。”石丽红(hóng)称。

　　同样，在侯雪玲看来(lái)，国内未(wèi)来两个月油(yóu)脂市场累库青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？(kù)为主，大(dà)豆检验只影响大(dà)豆供给(gěi)的节奏但不会消(xiāo)化供(gōng)应压力，根(gēn)据船期(qī)初步推算，5—6月国内大豆月(yuè)均到港950万吨、油菜籽月均到(dào)港50多(duō)万吨(dūn)、油脂直接进口月(yuè)均30多万吨(dūn)，那么油脂单月(yuè)供应在230万(wàn)吨以(yǐ)上，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨平均消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂库存走势来(lái)看，国内(nèi)菜油(yóu)库存从年(nián)初(chū)以来早就已经进(jìn)入(rù)累库状态。截至5月5日，华东菜油(yóu)库存(cún)34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着(zhe)巴西大豆到港带(dài)来(lái)压榨整体回升(shēng)，豆油的累(lèi)库趋(qū)势也已(yǐ)经(jīng)比较明(míng)显，截至5月5日，国内豆油(yóu)商业库存(cún)78.99万吨(dūn)，虽同比(bǐ)下滑，但(dàn)周比增近10％，已连续三(sān)周累库(kù)。后期从(cóng)库存季节性角度(dù)来看，整体累库倾(qīng)向也较为(wèi)明(míng)显。”石(shí)丽红表示，目前唯一呈(chéng)现库存下滑的油脂是近(jìn)月(yuè)进口不(bù)太足的棕榈油，但产地棕榈油有望(wàng)在(zài)开斋节(jié)后(hòu)开启累库，带来(lái)远(yuǎn)月棕榈油进(jìn)口(kǒu)利润改善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增库确实会限制油(yóu)脂反弹空(kōng)间，但国(guó)内(nèi)油脂油(yóu)料多数(shù)进口为主，成本(běn)端原(yuán)料的供需及价格(gé)的变化对(duì)油脂(zhī)行情(qíng)的影(yǐng)响要更大一些。后期(qī)，市(shì)场需关(guān)注巴西(xī)大(dà)豆(dòu)贴水是否进一步反(fǎn)弹(dàn)，美豆新作面积预期(qī)，国际棕榈油产地累(lèi)库情况(kuàng)及国(guó)际(jì)菜油葵油(yóu)价格(gé)变化。

　　此外，值得关注(zhù)的(de)是，宏观风险并没有完全消散，全球经济预(yù)期、美高(gāo)利息对大宗商(shāng)品(pǐn)需求传导等(děng)影响或更(gèng)大(dà)。

　　“在宏观(guān)风险尚未(wèi)释(shì)放完全，市(shì)场随时可能重新聚焦宏观风(fēng)险，且油(yóu)脂整(zhěng)体供应改善的(de)背(bèi)景下，油脂(zhī)并不具备持续性反弹的基础，后期涨势预计放缓。”石(shí)丽红称。

　　基于以上(shàng)判(pàn)断(duàn)，业内人士不看好油脂(zhī)反弹的持续性和高度。在侯雪(xuě)玲看来，每次反弹乏力都(dōu)是空单入场机会，合约上建议选择远月合(hé)约，品(pǐn)种中首选(xuǎn)豆油。待(dài)供需(xū)报(bào)告发(fā)布后可择机考虑(lǜ)棕(zōng)榈油空单(dān)及菜棕(zōng)价(jià)差(chà)做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？