5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国(guó)内(nèi)管理超千亿元人(rén)民币的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市(shì)公司的股票(piào)。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面(miàn)，景林(lín)资(zī)产一季(jì)度前(qián)五大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十(shí)大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上(shàng)季度(dù)持仓数(shù)量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的(de)im医学上是什么意思策略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口(kǒu)气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的(de)操作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末(mò)，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股，环(huán)比(bǐ)去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产(chǎn)的(de)第(dì)二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产一季度(dù)还建仓了(le)好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄(líng)层的用(yòng)户(hù)对“教育”的(de)需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护城(chéng)河依(yī)然很(hěn)深(shēn)。个别头(tóu)部企业在K9学科(kē)之外的(de)教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业务等新(xīn)业(yè)务(wù)成为新的(de)增长驱动力。且(qiě)公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中(zhōng)转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上(shàng)资(zī)金充足(zú)，当时的(de)估值下有足够的(de)安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的财报(bào)中，我们看到了(le)相关(guān)的(de)积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是(shì)标(biāo)的选(xuǎn)择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会公开资(zī)料(liào)显示，截至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末，高毅(yì)资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也(yě)由暗(àn)转明(míng)，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌(diē)破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要(yào)原因是5月(yuè)11日(rì)晚(wǎn)间发布(bù)的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然(rán)同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社(shè)融增(zēng)速(sù)回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压(yā)降票据等低(dī)效资(zī)产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接(jiē)近零(líng)利率(lǜ)了，信贷再(zài)度(dù)出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生(shēng)的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看(kàn)到(dào)宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博(bó)弈(yì)的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已然累(lèi)计(jì)不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资(zī)信im医学上是什么意思仰之间(jiān)无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难(nán)言(yán).......

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