北交所开市至今一年半，公募基金投资北交所(suǒ)步(bù)伐不断推进(jìn)，除了推出北证50指数基(jī)金、北交所主(zhǔ)题基(jī)金、“专精特新”主题基金外(wài)，存量(liàng)产品也加(jiā)大北交(jiāo)所布局力(lì)度，今年更有(yǒu)新基金(jīn)密集公(gōng)告可投北交所股票。

　　多家公募机构及人(rén)士表(biǎo)示(shì)，随着北证50指数推出(chū)，北交(jiāo)所活跃度抬升，部分公(gōng)司表现良好，叠加较低的估(gū)值水平，公(gōng)募基金等专业投资者积极挖掘北交所(suǒ)投资机遇，投向(xiàng)北交(jiāo)所的意(yì)愿(yuàn)也在增加。从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所股票处于投(tóu)资相对早(zǎo)期阶段，更具(jù)成长空间，符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行业，长期(qī)投资(zī)价值受到公(gōng)募资金的青睐。

　　新基金公(gōng)告可投(tóu)北(běi)交所

　　专业机构挖掘北交所(suǒ)投资机会

　　据(jù)记者统(tǒng)计，截至5月13日，今年以(yǐ)来累计有申万菱信(xìn)沪深300价值(zhí)ETF、鑫(xīn)元(yuán)成长驱动(dòng)、银华心质混合、中庚港股通价值18个月(yuè)等(děng)十多只次新基(jī)金公告(gào)可投资于北京证券交易所上市股票，并揭示了(le)相关风险(xiǎn)。

　　除了基金(jīn)产品外，还(hái)有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多家基金公司也(yě)发布(bù)公告(gào)称，北交所(suǒ)上市股票是国内依法发(fā)行上市的股票，属于基(jī)金法规(guī)定的“上市交易的(de)股票”。在遵(zūn)守(shǒu)基金(jīn)合同所规定的投(tóu)资(zī)目标、投(tóu)资策略、投资范(fàn)围、资产配置比例、风险(xiǎn)收益特征和相关风险控制指(zhǐ)标等前提下，公司(sī)旗(qí)下基金(jīn)可(kě)参(cān)与北交所股票的投资。旗下新增(zēng)基金如果(guǒ)符(fú)合(hé)基金合同(tóng)的有(yǒu)关规定，亦可投资(zī)北交(jiāo)所上市股票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建投基金相关投(tóu)研人士表(biǎo)示，公(gōng)募新基(jī)金之(zhī)所以密集公告(gào)可投北交所，一(yī)方面表(biǎo)明专业(yè)投资机构敏锐地发现了(le)北交所相关股票潜(qián)在的投资(zī)机会，开始加(jiā)大(dà)碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量布局力度；另一方面(miàn)，北(běi)交所上市公(gōng)司是除沪深两市以外国内(nèi)最优质(zhì)公司的代表，许多标的当(dāng)前(qián)估值水(shuǐ)平偏(piān)低，具备投资价(jià)值(zhí)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基金也认为，一方(fāng)面(miàn)从持仓(cāng)数量和持股总量(liàng)的角度来看，公(gōng)募参与北交所意愿(yuàn)在(zài)持续增(zēng)加。另(lìng)一方面(miàn)，相较于(yú)上(shàng)证、深证，北(běi)交(jiāo)所上市公司数量、总(zǒng)体(tǐ)规(guī)模较(jiào)小，流动性较弱，去年11月北交(jiāo)所推出北证50指(zhǐ)数以来，被动资金的加入使得整个板块(kuài)的成交变(biàn)得(dé)更加活跃，同(tóng)时，部(bù)分(fēn)公司的良好(hǎo)表(biǎo)现(xiàn)也使得(dé)越来越多投资(zī)者关注到北交所，自然(rán)也引来(lái)更(gèng)多资(zī)金的关(guān)注。

　　鑫元(yuán)基金也表示(shì)，公募基金的(de)配置意愿，主要(yào)取决(jué)于(yú)北交所(suǒ)市(shì)场的赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺性以及专精(jīng)特新领域(yù)的景气度。而(ér)近期北交所市(shì)场出现积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只(zhǐ)公募基金产品出现在北交所公司前十大股东名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨势良好，今(jīn)年一季度盈利表现继续向好；次新基金在北(běi)交所的持股集中度(dù)高(gāo)。“预(yù)计(jì)随着后(hòu)续市场流动性的改善(shàn)和创(chuàng)新(xīn)型中小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，北(běi)交所投资(zī)有望(wàng)实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过(guò)，受流通市值(zhí)小(xiǎo)、流动性等(děng)制约，初步“试水”北交所市(shì)场的公募基金(jīn)，在投资比例、策略上也存在差(chà)异，但未来会加大对北交(jiāo)所市场的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金(jīn)表(biǎo)示，结合北交(jiāo)所的(de)战(zhàn)略定位和上市(shì)公司“小而美”的(de)特征(zhēng)，预计次新基金投(tóu)资将(jiāng)深入细(xì)分产业链的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁(bì)垒高(gāo)、业绩确定性强(qiáng)的个股机会。同(tóng)时，也可(kě)根据(jù)主板上一些成长(zhǎng)赛道的(de)公(gōng)司估值水平(píng)，在(zài)北交(jiāo)所中进行映射，选择(zé)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)显(xiǎn)著偏低的公司进行投资。在组(zǔ)合配置上(shàng)，力(lì)求均衡和风险分(fēn)散(sàn)，降低(dī)中(zhōng)小企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)波动大的风(fēng)险。此外(wài)，北交所(suǒ)相关基(jī)金(jīn)也会积(jī)极参与转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投基金上(shàng)述投(tóu)研(yán)人士(shì)也称，我(wǒ)们高度重(zhòng)视北交(jiāo)所投(tóu)资机会，目前有一只北(běi)交(jiāo)所主题基金，未(wèi)来一方面会根据(jù)市场情况，择机发(fā)行更多(duō)以北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)为(wèi)主要投资范围的基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将存量基金(jīn)产品(pǐn)的投资范(fàn)围扩大至(zhì)北交所股(gǔ)票，同时(shí)会(huì)增(zēng)加研究团队拓(tuò)展对(duì)北交所股票的研究深度和(hé)广度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有数量达历(lì)史最(zuì)高(gāo)

　　从(cóng)公募(mù)持仓北交所股票总市值(zhí)情况看(kàn)，截至2022年底，全市场(chǎng)公募基金持有(yǒu)北交所(suǒ)个股数量82只，达到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半年(nián)增长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不(bù)过，从2021年(nián)11月15日(rì)开市以来(lái)，公募投(tóu)资北交所总市(shì)值总体呈现震荡攀(pān)升的态势(shì)。

　　“北交所(suǒ)开(kāi)板初(chū)期上(shàng)市(shì)公司中，与新能源行业(yè)相关(guān)的(de)个股市值占比(bǐ)较高，而去年(nián)下半年新能源行业(yè)整体回调幅度较(jiào)大，带动(dòng)投资北交所市值(zhí)有(yǒu)所回(huí)落。”景顺长城基金相(xiāng)关(guān)负责(zé)人称。

　　而从今年(nián)年初看，北证50指数一度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行(xíng)，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长(zhǎng)期投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)的(de)投资价值(zhí)仍然(rán)受(shòu)到公(gōng)募资金的(de)青睐。

　　景顺长城基金表(biǎo)示，北交所当下(xià)呈(chéng)现的特(tè)征类(lèi)似于一级半的(de)市场，即投资阶段相比一级(jí)市场（股权(quán)投资(zī)）更加成熟，但对比上证、深证的大(dà)多数公司而言又相对早期，可投资标(biāo)的规(guī)模也(yě)相对(duì)更小；但(dàn)从长期(qī)投(tóu)资(zī)的角度(dù)来说，这也意(yì)味着(zhe)更大的成长空间和收益率预期，故我们(men)认为北交所具备良好(hǎo)的长期投(tóu)资价(jià)值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面(miàn)，景(jǐng)顺长城基金表(biǎo)示，我们对于具体行业没有明确的偏(piān)好，但(dàn)是整体(tǐ)还是比(bǐ)较看好细(xì)分行业的、符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军(jūn)：这些(xiē)公司(sī)虽然普遍规模较小、受到的关注度可能不高，但在其所(suǒ)属行业中拥有较强(qiáng)的竞争力，在研发投入的强度上(shàng)、成长性指标上，也不弱(ruò)于(yú)创业板、科创板的上市公司，而且由于市值较小，可能反而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长(zhǎng)期视角看，随着(zhe)北交所交易(yì)制(zhì)度的(de)不断完善、已上(shàng)市企业的(de)投(tóu)资(zī)价值不断明确，以及场内(nèi)流(liú)动(dòng)性不(bù)断提升(shēng)，势(shì)必会吸引更(gèng)多优秀的企业、活跃的(de)资金流入。北证50指数估值有向上修复的(de)空(kōng)间(jiān)，当(dāng)前(qián)配置的性价比较高，胜率和赔率都(dōu)非常(cháng)具备吸引力。

　　结合当前的北交所整(zhěng)体估值(zhí)水平，叠加2023年下半(bàn)年打开的降息(xī)窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关注成长(zhǎng)赛道，尤(yóu)其是具有(yǒu)专精特新特(tè)性的(de)成长股。在行业的稀缺性方面(miàn)，投资者可重点(diǎn)关(guān)注具有高成(chéng)长性、国(guó)产化逻辑强(qiáng)的优质产业(yè)链。更多(duō)的阿尔法收益(yì)可(kě)能(néng)聚焦在(zài)科技(jì)和制(zhì)造两大赛(sài)道碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏较多(duō)左侧投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基金相关投研人士也称，北交所有一大(dà)批优(yōu)秀的(de)创(chuàng)新型中小企业，借国家政(zhèng)策支持的(de)东风和企业自身的努(nǔ)力，我(wǒ)们(men)相信会(huì)有相(xiāng)当(dāng)体(tǐ)量的企业(yè)成长成为大型企业(yè)，这个(gè)成长(zhǎng)的过程会给(gěi)投(tóu)资者(zhě)带来丰厚回报，因此(cǐ)我们认为北交所(suǒ)具备长期投资价值(zhí)。“具体细分而言(yán)，我们(men)更加看好电力(lì)设(shè)备、机械设备、医药(yào)生物等三个领域。”

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