美(měi)国银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一(yī)共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让(ràng)地(dì)区银行危机(jī)火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第(dì)一共和银行(xíng)有非常(cháng)独(dú)特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密集(jí)型(xíng)的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富(fù)管理(lǐ)；而(ér)签名银(yín)行则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭(bì)潮归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就(jiù)通(tōng)过(guò)做(zuò)空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银(yín)行基本面强劲(jìn)且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国(guó)人担心他们在(zài)银行(xíng)或(huò)其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成(诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别chéng)年人表示他们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示(shì)，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心(xīn)自(zì)己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后，人们对存(cún)款安全(quán)的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的(de)高度(dù)担忧可(kě)能(néng)并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利(lì)率(lǜ)和存款机(jī)制利率从(cóng)本月(yuè)10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调(diào)关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅(jǐn)略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场(chǎng)对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能(néng)源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)原(yuán)油分析师(shī)高健告(gào)诉(sù)期货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布(bù)的一(yī)份评(píng)估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美(měi)国经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形(xíng)下(xià)，美(měi)国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健分诞辰是指活人还是死人，诞辰和生日的区别析(xī)称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏观避(bì)险情绪是(shì)否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠加美国(guó)就(jiù)业市(shì)场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在(zài)上升。而在此次(cì)美联(lián)储议(yì)息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或(huò)将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于(yú)美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息开启的(de)时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是(shì)在银(yín)行(xíng)业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基(jī)本面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本(běn)面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油国(guó)为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各(gè)种努力，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需(xū)观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本(běn)全部落地(dì)，后期将不(bù)再存在(zài)加息对大宗商(shāng)品压制的(de)预期(qī)，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪(xù)的(de)底部(bù)可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季(jì)即(jí)将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段(duàn)性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞(ruì)拉(lā)石油(yóu)有关的交易许可(kě)证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥(lì)青生产供应造(zào)成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能(néng)利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随(suí)着气温的回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰退(tuì)预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润或将有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处(chù)历(lì)史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利下(xià)，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了(le)成本端的(de)跌幅(fú)，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)进入(rù)压(yā)缩(suō)阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油(yóu)需(xū)求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三(sān)套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高(gāo)加工(gōng)差(chà)下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际(jì)检修力度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存(cún)从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货(huò)能化(huà)分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏(piān)高水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计(jì)5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚(yà)洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后(hòu)油价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最(zuì)大的(de)利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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