AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短期(qī)人工智(zhì)能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部(bù)分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护和可持(chí)续发(fā)展，以及(jí)新能(néng)源开发和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人(rén)工(gōng)智能(néng)领域(yù)的快速发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大(dà)地影响我(wǒ)们的生活(huó)方式(shì)和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完(wán)善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核心在(zài)于效率的(de)提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产业。在(zài)中国(guó)，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是(shì)我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块(kuài)的(de)估值都到了历(lì)史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此(cǐ)次是基(jī)金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开(kāi)始(shǐ)方方面面开始影响我们的(de)生活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者(zhě)教育(yù)基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能(néng)云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一(yī)季度(dù)市场热(rè)点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智能(néng)的(de)计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看(kàn)好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为(wèi)最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机(jī)会(huì)，特(tè)别是软件(jiàn)和互联(lián)网领域(yù)的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开(kāi)始(shǐ)增(zēng)持软件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的(de)板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的(de)产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业(yè)绩修(xiū)复(fù)，以软件计(jì)算(suàn)机(jī)为(wèi)代表的科技板块(kuài)内会持(chí)续有个(gè)股(gǔ)投资(zī)机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来(lái)，毫无(wú)疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未(wèi)来社(shè)会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新的产业机(jī)会将进(jìn)入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的(de)基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的(de)重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活在一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于(yú)对未来(lái)2年数字经济(jì)的看(kàn)好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变(biàn)，数(shù)据成(chéng)为(wèi)新的生产要(yào)素，高质量发展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在(zài)一季度继续(xù)调整了行业配置，降低(dī)了制造(zào)业、大金(jīn)融(róng)地产行业(yè)的(de)配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达了对人(rén)工智(zhì)能的重视(shì)，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗AI领(lǐng)域(yù)的(de)布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季(jì)度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的(de)应用领域得到了极大(dà)的(de)拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技(jì)术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这(zhè)一(yī)领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也(yě)提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持(chí)仓中(zhōng)也(yě)鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部(bù)分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意到(dào)市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性行为，就如同去(qù)年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别的技术要(yào)素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的开(kāi)端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季度布局了(le)不(bù)少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这(zhè)次(cì)不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前认(rèn)为的(de)受(shòu)益环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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