自4月下旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场内资(zī)金不(bù)断借道(dào)ETF基(jī)金加速布局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对上述板块投(tóu)资(zī)价(jià)值的认可(kě)。经过前期(qī)调整，这(zhè)两(liǎng)大板块性价(jià)比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资(zī)金配置的工具(jù)性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特征，最近一个月，随(suí)着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净(jìng)流(liú佛系心态是什么意思)入也均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续流(liú)入科创板(bǎn)相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于(yú)华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看(kàn)来，电子、计算(suàn)机等科创板的核(hé)心权重行(xíng)业(yè)持续(xù)获得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的AI产佛系心态是什么意思业成为市场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点，另(lìng)一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩边际(jì)改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算机和通信板(bǎn)块的(de)2023年(nián)盈利和收入(rù)预期(qī)增速保持(chí)在较高水平，相比过去明(míng)显改善(shàn)，与此(cǐ)同时新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的增速(sù)依然稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季(jì)度(dù)的(de)利润(rùn)增速相对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预期净利润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优(yōu)势(shì)，配置性价比较高，反映(yìng)出(chū)较好的基(jī)本面。

　　从(cóng)估值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍(réng)处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走(zǒu)势(shì)。“从(cóng)板(bǎn)块(kuài)整体估值(zhí)性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创板的(de)表现，经过(guò)了(le)三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入(rù)并持(chí)有可以享受行业和公司的(de)长期成长。”华南一位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段时间，半导体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法(fǎ)法(fǎ)令(lìng)修正(zhèng)案(àn)，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类(lèi)追加列入出(chū)口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公(gōng)告期(qī)后，并将于(yú)7月开(kāi)始(shǐ)实(shí)施。受(shòu)益于国(guó)产替(tì)代加速的(de)预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数(shù)逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价(jià)格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已(yǐ)接(jiē)近(jìn)行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他(tā)半(bàn)导体产业(yè)链环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品属性，国际(jì)龙头会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提升(shēng)自身产能(néng)。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价进行库存去(qù)化。供给与需求(qiú)的错配(pèi)使得存储行业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工智能新(xīn)兴需(xū)求(qiú)爆发，对(duì)于(yú)算力(lì)以及(jí)存储的(de)爆(bào)发性需求由产业(yè)链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续(xù)下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年(nián)下(xià)半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕国(guó)际(jì)局(jú)势以(yǐ)及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下(xià)半(bàn)年硬科技(jì)的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导体(tǐ)产业(yè)链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产(chǎn)业链库存(cún)的时(shí)期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐(guǎi)点。

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