近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的(de)比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化(huà)违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族(zú)网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文1cc的水等于多少克，1cc水是多少克化的(de)天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对(duì)外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司（港澳(ào)台(tái)法人独(dú)资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或(huò)许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资(zī)过程，他(tā)对《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出(chū)于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑(xiào)果(guǒ)在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务(wù)和(hé)腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资(zī)有限公司为第三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打(dǎ)造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人(rén)及(jí)编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造(zào)物，乐(lè)游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中(zhōng)在(zài)2018年及(jí)以(yǐ)前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎(hū1cc的水等于多少克，1cc水是多少克)并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全(quán)年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐渐远离(lí)了这一赛道(dà1cc的水等于多少克，1cc水是多少克o)？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可(kě)复(fù)制性(xìng)。演(yǎn)员(yuán)的不确(què)定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众审美(měi)的不确定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情(qíng)事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来想要可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个(gè)行业(yè)可(kě)持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业(yè)中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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