近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事(shì)件，引发(fā)舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰(qià)当(dāng)言论引(yǐn)发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人(rén)成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族(zú)网络(luò)天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、C46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗MC资(zī)本(běn)、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的(de)企业共有9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆(d46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗òu)结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也发(fā)生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到(dào)本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处(chù)于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效果可能需要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面(miàn)最广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后(hò46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗u)，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃(chī)香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可(kě)复制性。演(yǎn)员的(de)不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观(guān)众审美(měi)的不确(què)定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业(yè)的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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