30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间(jiān)出(chū)现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特的可(kě)转债(zhài)搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可转债历史上(shàng)从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘(pán)中冲(chōng)高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数(shù)板(bǎn)块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传媒娱(yú)乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电(diàn)力(lì)、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市历史，在(zài)今年(nián)5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司(sī)和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被(bèi)告(gào)知要(yào)退市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可转债没(méi)有出现正(zhèng)股和转债退市的历史(shǐ)。接(jiē)着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得(dé)太快。蓝(lán)盾转债(zhài)已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今(jīn)日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌(diē)，面值100元的(de)转(zhuǎn)债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退(tuì)市情形(xíng)，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过(guò)去的双低(dī)策(cè)略似乎也不(bù)再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而(ér)一年(nián)前(qián)市场(chǎng)还(hái)在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接(jiē)连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动剧(jù)烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等金(jīn)融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持(chí)续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近(jìn)日策略点评(píng)表示，4月新增社融(róng)、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数(shù)据走弱在方(fāng)向(xiàng)上(shàng)不(bù)超(chāo)预(yù)期，但幅(fú)度较(jiào)预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升(shēng)，基数效应外，主因C端(duān)新(xīn)增(zēng)存(cún)款转负(fù)；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业(yè)盈利(lì)全年或拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数(shù)据反(fǎn)映的制造业(yè)库(kù)存(cún)及产能周期位置看(kàn)，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成(chén无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理g)色需巩(gǒng)固(gù)，或提升政策(cè)加码“恢复和(hé)扩大需求(qiú)”的(de)可能(néng)。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近(jìn)日也(yě)表示(shì)，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出(chū)口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期(qī)，除(chú)基(jī)数效应外(wài)，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的需求均支(zhī)撑了外(wài)需(xū)，内需(xū)同样在(zài)修复下市(shì)场分子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流(liú)动性仍然偏(piān)好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下(xià)流(liú)动性(xìng)大概率(lǜ)仍然(rán)维持宽松(sōng)，同样仍可能有增(zēng)量政策出(chū)台(tái)，对(duì)市(shì)场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定(dìng)价(jià)美联储本轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银(yín)行(xíng)风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难(nán)更紧，外资对国(guó)内市(shì)场的流(liú)出压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，权(quán)重板(bǎn)块内部的(de)分化，热门板块交易性的波动是指数(shù)调整主因，但在内需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且国(guó)内政策呵护延续(xù)、外资流出压(yā)力(lì)不大下市场(chǎng)无大风(fēng)险，震(zhèn)荡修复延续(xù)。

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