北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国(guó)的投资者是最多(duō)的，据(jù)说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源基(jī)金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署(shǔ)，不(bù)过投资(zī)对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股(gǔ)东大会上(shàng)，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōn刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音g)国是没有(yǒu)问题(tí)的(de)。相较于投资美(měi)国而言，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲(fēi)特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财(cái)经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公(gōng)司(sī)最(zuì)新（截(jié)至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业(yè)算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业(yè)平(píng)均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也(yě)在重金押注(zhù)能源领域，如西(xī)方(fāng)石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的公(gōng)司(sī)进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。<刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音/p>

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财(cái)经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜(bǎng)不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大(dà)王(wáng)”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企(qǐ)业(yè)的5年(nián)净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业(yè)市盈率之差(chà)来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公(gōng)牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市(shì)盈率刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅(fú)前(qián)三名(míng)仍是(shì)酒企，分(fēn)别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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