北交所开市至(zhì)今一年半，公(gōng)募(mù)基(jī)金投资(zī)北交所步伐(fá)不断(duàn)推(tuī)进，除了推出(chū)北证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金、北交所(suǒ)主题基金、“专精特(tè)新(xīn)”主(zhǔ)题基金(jīn)外，存(cún)量产品也加(jiā)大(dà)北交所布(bù)局(jú)力度(dù)，今年更有新基金密集公告(gào)可投北交所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着(zhe)北(běi)证50指数(shù)推出(chū)，北交(jiāo)所活跃度(dù)抬(tái)升(shēng)，部分公司表现良好，叠加较低的估值水平，公募基金等(děng)专业投资(zī)者积极挖掘(jué)北交所投(tóu)资机(jī)遇，投(tóu)向北交所的意愿也在增加。从(cóng)长(zhǎng)期投资(zī)的角度看，北(běi)交所股票(piào)处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精特(tè)新”属性的隐形(xíng)冠军和科(kē)技(jì)、制(zhì)造(zào)等行业(yè)，长期投资价值受到(dào)公募(mù)资金的青(qīng)睐(lài)。

　　新基金(jīn)公告可投北交(jiāo)所

　　专业机(jī)构挖掘北(běi)交(jiāo)所投资机会

　　据(jù)记者统计，截至(zhì)5月13日，今年以来累(lèi)计(jì)有申(shēn)万菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混(hùn)合、中庚港股通价值18个月等(děng)十多只次新基(jī)金公告(gào)可投(tóu)资于北(běi)京证券交易所上市股票，并揭(jiē)示了相关(guān)风险。

　　除了基金产品外，还(hái)有华商、中庚、睿远、朱雀基(jī)金等多家(jiā)基金公(gōng)司也(yě)发布公告称，北(běi)交所上市股票是国内依法发行上市(shì)的股票(piào)，属(shǔ)于基金法规定的“上市(shì)交易的股票”。在遵(zūn)守基金(jīn)合同所规定(dìng)的投资目标、投资策略、投(tóu)资范围、资产配置比例(lì)、风险收益特征(zhēng)和(hé)相关风险控制指标等前(qián)提下，公司旗下基金可(kě)参(cān)与北交所股(gǔ)票的投资。旗(qí)下新(xīn)增基金(jīn)如果符合基金合同的有(yǒu)关规定，亦可(kě)投资北交所上市(shì)股票。

　　谈及(jí)上述现象，中信建投基金相关投研人士表示(shì)，公募(mù)新基金之所以密集(jí)公告可投北(běi)交所，一方(fāng)面表(biǎo)明专业投资机构(gòu)敏(mǐn)锐(ruì)地发(fā)现了北交所相关股票潜在的投资机会，开(kāi)始(shǐ)加(jiā)大布局(jú)力度；另一方面，北交所上市公司是除沪深(shēn)两市(shì)以外国内最优(yōu)质公(gōng)司的代表，许多标的当前估(gū)值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也认为，一方面从持仓数量和持股总量的角度(dù)来看，公募(mù)参与北交所(suǒ)意愿在(zài)持续增加。另一方面，相较于上证、深证，北交所(suǒ)上市公司数量、总体规模较(jiào)小(xiǎo)，流(liú)动性(xìng)较弱(ruò)，去年11月(yuè)北交所推(tuī)出北(běi)证50指数以来，被动资金的加入使得整(zhěng)个板块的成交变得更加活(huó)跃(yuè)，同时，部分公(gōng)司(sī)的良(liáng)好(hǎo)表现也使(shǐ)得(dé)越来越多投资者关注到北交所，自然也引来更多(duō)资金(jīn)的(de)关注。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公募基金的配(pèi)置意愿，主要取决于北交所市场的赚钱(qián)效(xiào)应(yīng)、可投标的稀缺(quē)性以及(jí)专精特新(xīn)领域的景气(qì)度。而近期(qī)北交所市场出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产(chǎn)品出现在(zài)北(běi)交(jiāo)所公司前十大股东名单中；北(běi)交所较大规模公司去年业绩涨势良好，今年一季度盈利(lì)表(biǎo)现继(jì)续向好；次新(xīn)基金在北交所的持股集中(zhōng)度高。“预计随着后续市场流动性的改善(shàn)和(hé)创新型(xíng)中小企业(yè)的(de)高速(sù)成长，北交(jiāo)所投资有(yǒu)望(wàng)实(s在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farmhí)现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流(liú)通(tōng)市(shì)值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北(běi)交所市(shì)场的公募基金，在投(tóu)资比例、策略上也存在差异(yì)，但未来会加大对北交所市场的(de)研究和(hé)投资。

　　鑫(xīn)元基金表示(shì)，结合北交(jiāo)所的(de)战略(lüè)定(dìng)位和(hé)上(shàng)市(shì)公司(sī)“小而美(měi)”的(de)特征，预(yù)计次新基金投资(zī)将深入细分产业链(liàn)的研究，挖掘市(shì)场前景大、竞争壁垒高、业绩确定(dìng)性(xìng)强的个股机(jī)会。同时，也可根据(jù)主板上一些成(chéng)长赛道的公司估值水平，在北交(jiāo)所中进(jìn)行映射，选择估值水平显著(zhù)偏(piān)低(dī)的公司进行投(tóu)资。在组合(hé)配置上，力求(qiú)均衡和风险(xiǎn)分散(sàn)，降低中小(xiǎo)企业(yè)经(jīng)营波(bō)动大的风(fēng)险。此(cǐ)外(wài)，北交所相关(guān)基金也会积(jī)极参与转板、新(xīn)股发行等投资机会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我(wǒ)们高(gāo)度重视(shì)北交(jiāo)所投资(zī)机会，目前有一只北(běi)交(jiāo)所主(zhǔ)题基金(jīn)，未来一方面会根据市场情况(kuàng)，择机发行更(gèng)多(duō)以(yǐ)北交所股票为主要投(tóu)资范围的基金产(chǎn)品，另(lìng)一方面(miàn)，不排除(chú)将(jiāng)存量基(jī)金产(chǎn)品的投资范围扩大至北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票，同时会(huì)增加研究团队拓展对北交所股票的研究深度和广度。

　　持仓(cāng)总市(shì)值达(dá)43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史最高

　　从公(gōng)募(mù)持仓北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票总市值情况看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基金持有北交所个股数量82只，达到历史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公募(mù)投资(zī)北交(jiāo)所(suǒ)总市值(zhí)在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm总(zǒng)体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公司中，与新能源行(xíng)业相关的个股市值占比较高，而去年(nián)下半年新能源行业整体(tǐ)回调幅度较大，带动投资北(běi)交所市值有(yǒu)所回落。”景顺长城基(jī)金相关负(fù)责人称。

　　而从(cóng)今年年初看(kàn)，北证50指数一度(dù)出现(xiàn)快速上涨势(shì)头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交(jiāo)所的投资价值仍然受到公募资金的青(qīng)睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长城基金表示，北交所(suǒ)当下呈现的特征类似于一级半的市场(chǎng)，即(jí)投资阶段相比一级市场（股权投资）更加成熟，但对比上证、深证的大多数(shù)公司而言又相对早(zǎo)期，可(kě)投(tóu)资(zī)标的(de)规模也相对更小(xiǎo)；但从(cóng)长期投资(zī)的角度来(lái)说，这也意味着(zhe)更大的成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)和收益率预期，故我(wǒ)们(men)认为北交所具(jù)备良好的长期投资价值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景(jǐng)顺长城基(jī)金表示，我(wǒ)们对于具体行业没有明确的偏好，但是整体还是比较看(kàn)好细(xì)分行(xíng)业(yè)的、符合“专精(jīng)特新(xīn)”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍(biàn)规模(mó)较小(xiǎo)、受到的关注度(dù)可能不(bù)高，但(dàn)在(zài)其所属行业中拥有(yǒu)较强的(de)竞争(zhēng)力，在研发(fā)投入的强度上、成长性指标(biāo)上，也不(bù)弱(ruò)于创业板、科创板的上市(shì)公司(sī)，而且由于市(shì)值(zhí)较小，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长(zhǎng)期视角看，随着北交所交易制(zhì)度的(de)不断完善(shàn)、已(yǐ)上市企业(yè)的投资价值(zhí)不断明确，以及场内流(liú)动性(xìng)不断提升，势必会(huì)吸引(yǐn)更多优秀(xiù)的企(qǐ)业、活跃的资金流(liú)入。北证50指数估(gū)值有向上修复的空(kōng)间，当前配置的性价(jià)比较(jiào)高，胜率和赔率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开的(de)降息窗(chuāng)口，鑫(xīn)元基金(jīn)将重(zhòng)点关注成长赛道，尤(yóu)其是具(jù)有专精特新特性的(de)成长股。在行(xíng)业(yè)的(de)稀缺性(xìng)方面，投(tóu)资者(zhě)可重(zhòng)点关注具有高(gāo)成(chéng)长性、国产化(huà)逻辑强的优(yōu)质(zhì)产业链。更(gèng)多的阿尔法收(shōu)益可能聚焦在科技(jì)和制(zhì)造两(liǎng)大赛(sài)道，在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm包括汽(qì)车(chē)、半导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏较(jiào)多左侧投资机会。

　　中信建投(tóu)基金相关投研人士也称，北交所(suǒ)有一大(dà)批优秀的创新(xīn)型中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，借国家政策(cè)支持的东风(fēng)和(hé)企(qǐ)业自身的努力(lì)，我们相信会(huì)有相当体(tǐ)量的企(qǐ)业(yè)成长成为大型(xíng)企业，这个成长(zhǎng)的过(guò)程会给投资(zī)者带来丰厚回报，因此我们(men)认为北交所具备长期投资价值。“具体(tǐ)细分(fēn)而言，我们更加看(kàn)好电(diàn)力设备、机械(xiè)设备、医(yī)药(yào)生物等三个领域(yù)。”

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