中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时(shí)间不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下(xià)游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪(jì)业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合集团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的(de)合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上述协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为成立(lì)于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)设立规(guī)则》后(hòu)首家获(huò)批的(de)合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务(wù)、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综(zōng)合性(xìng)金融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面(miàn)入(rù)手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心(xīn)的(de)业务(wù)核(hé)心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的(de)研(yán)发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供直(zhí)接(jiē)对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发(fā)展财(cái)富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策略下提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数(shù)量(li义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思àng)已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国(guó)经济(jì)的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中国(guó)资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了(le)实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资(zī)券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华(huá)展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现国民待(dài)遇(yù)，外资券(quàn)商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司(sī)既带来了(le)国际金融机构(gòu)全(quán)面参(cān)与中国资(zī)本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初(chū)步(bù)形(xíng)成，金融科技(jì)对(duì)行业发展(zhǎn)理念的(de)变革和(hé)重塑不断深(shēn)化(huà)，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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