近(jìn)日(rì)，广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售，募集(jí)规(guī)模上(shàng)限均为(wèi)20亿元(yuán)，合(hé)计募集上限为60亿元。目前，作为(wèi)时下(xià)热门主线的中特估行情持续发酵，市场也预期此次(cì)央企主题的(de)ETF发售或(huò)将从情绪面和资金面助(zhù)推中特估。

　　国企年内涨(zhǎng)幅(fú)居前，领涨板块方向一览

　　复盘(pán)今年以来(lái)行情(qíng)，中(zhōng)特估(gū)行(xíng)情带动央国企上(shàng)市公司价值重估，同时(shí)，其(qí)也催化多个(gè)相关板块和个股迎(yíng)来(lái)上涨行情。截至5月12日收盘(pán)，不计算年(nián)内上市新股，A股整(zhěng)体平(píng)均上涨近6.16％，中位(wèi)数涨幅近2.39％，而国有企(qǐ)业个股(gǔ)平均上涨近9.61％（中(zhōng)位数(shù)涨幅近(jìn)5.45％），非国有(yǒu)企(qǐ)业个股(gǔ)平均涨幅则近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近1.27％），其(qí)中，外资及合资(zī)企业仅上涨近(jìn)3.79％。

　　分板块（申万一级）来看，年内涨幅居前的国企股中，传媒、计算机、通(tōng)信、家用(yòng)电器、建筑装饰板块(kuài)个股均值涨幅相对居前，而基础(chǔ)化工(gōng)、食品饮(yǐn)料、商贸零售、轻工制造、美容(róng)护理板块个股则表现不佳。若分细分板块（申万二级(jí)）统计，平均涨幅居前的方向为出(chū)版、影视院(yuàn)线(xiàn)、计(jì)算(suàn)机碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗设备、养殖业、数(shù)字媒(méi)体板块，而旅游零售(shòu)、酒店(diàn)餐饮(yǐn)、橡胶、能源金属、电池板块个股平(píng)均(jūn)跌幅居(jū)前(qián)。

注：分板块统计国企股年内涨跌幅均(jūn)值

　　行情内部轮动分化，关注景(jǐng)气低估方(fāng)向

　　随着中特估(gū)行情发酵月余，部分(fēn)高位(wèi)人气股近期也有(yǒu)所(suǒ)调整，仅以本周（5月8日(rì)至(zhì)12日）行情(qíng)统(tǒng)计，上海电影、新华文轩、中铝国际(jì)等多(duō)股回调近20％。从资金(jīn)面来(lái)看(kàn)，作为市(shì)场(chǎng)“聪(cōng)明钱”的北向资金(jīn)近(jìn)两(liǎng)日（5月11日至(zhì)12日）也一(yī)别此前连续(xù)6日加(jiā)仓而(ér)减持，不(bù)过(guò)，具(jù)体个股方面，仍有不少(shǎo)个股(gǔ)获逆市加仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，中国中铁、中国石化、片(piàn)仔癀、中国石油、设计(jì)总院本周累计加仓均在3亿元以上。

　　山西(xī)证券近日(rì)研报指出，现有的“中特估”概念引(yǐn)发的估值修复仍(réng)在演绎(yì)。短期行情在(zài)热点题(tí)材上体现(xiàn)出较高的赚钱效应。长期在(zài)国企改(gǎi)革的深度价值挖掘方面仍有较大(dà)增(zēng)长空间。结合(hé)政策方向来看，未(wèi)来的投资机会主(zhǔ)要围绕以下方向：

　　1）资源整合型：关注央企战略性重组和专(zhuān)业化整合，以及存在优质(zhì)资产注入上市平台或重组预期的板(bǎn)块和标的，如军工、交运等。

　　2）基本(běn)面(miàn)改善型(xíng)：此(cǐ)前基本面较弱(ruò)，但因(yīn)行(xíng)业(yè)景气(qì)、周期上行等原因，近期有所改善，并有望持续向好，如建筑和船舶(bó)制造等。

　　3）价值(zhí)重估型(xíng)：此(cǐ)前估值明显偏低，但是受益业(yè)务预(yù)期与(yǔ)估值(zhí)逻辑变化，催生(shēng)重估(gū)行(xíng)情，如(rú)公共事(shì)业领域与三大通信(xìn)运(yùn)营商等。重点关(guān)注行(xíng)业(yè)：船舶、建筑(zhù)、军工(gōng)、公共事业、交(jiāo)运(yùn)和通信。

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