金(jīn)融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据。4月末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月社会融(róng)资(zī)规模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济(jì)发放(fàng)的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银行业(yè)金融机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外(wài)币(bì)存款减少(shǎo)296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下(xià)：在经历(lì)了(le)一季(jì)度的爆发式增长后(hòu)，信贷在4月明显(xiǎn)回(huí)落。从结构(gòu)上来看，居(jū)民部门再次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可(kě)能(néng)是因为一季(jì)度透支(zhī)了部(bù)分银(yín)行信贷额(é)度和(hé)企业信贷需(xū)求，而且4月(yuè)地产销售也(yě)边际走弱。社融增(zēng)速与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源(yuán)认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于(yú)消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存款的流出而非(fēi)企(qǐ)业活(huó)期存款大幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅(fú)减少(shǎo)的问题，中信证券认(rèn)为是(shì)季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在(zài)季末到期，使资金(jīn)回(huí)流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发行新(xīn)的(de)理财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存款在季末季初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节性(xìng)规(guī)律。在本(běn)月数据(jù)中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷(dài)款同时(shí)收缩的(de)情况(kuàng)。从历(lì)史规律来(lái)看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类似居民(mín)加(jiā)速偿还房贷等40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大结论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题(tí)，申万(wàn)宏源(yuán)分(fēn)析认(rèn)为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外资(zī)产，而40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题(tí)，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在(zài)放缓的信(xìn)贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了(le)居民端在前期(qī)购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有(yǒu)进一步(bù)的(de)政策支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新(xīn)增信(xìn)贷(dài)量会(huì)持续维持(chí)在低位。

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