近(jìn)日，笑果文(wén)化(huà)HOUSE事玩梗过六朝是指哪六朝火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整(zhěng)理(lǐ)公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至(zhì)2021年(nián)共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思(sī)资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化(huà)集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的(de)笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全六朝是指哪六朝资持股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun fac六朝是指哪六朝tory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化(huà)或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视(shì)频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联(lián)合出(chū)品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上(shàng)长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内(nèi)的发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等(děng)热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资(zī)轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无新的(de)脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场(chǎng)次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大(dà)文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余(yú)行业(yè)一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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