在华(huá)尔街经(jīng)济(jì)学(xué)家和(hé)央行官员争(zhēng)论美国(guó)经(jīng)济是(shì)否(fǒu)以及何时(shí)会陷入衰(shuāi)退之际，大型基(jī)金经理们(men)并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越(yuè)来越多的(de)专业选股(gǔ)人士将(jiāng)资(zī)金(jīn)从银(yín)行等(děng)对经济敏(mǐn)感的股(gǔ)票中撤出，转(zhuǎn)而投资公用事业和基本消(xiāo)费品等在经济低迷时期(qī)被(bèi)视(shì)为(wèi)日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名ne-height: 24px;'>日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名具有弹性的股票(piào)。

　　美国(guó)银行汇编(biān)的数据显示，同时做多和做(zuò)空的对(duì)冲基金(jīn)已(yǐ)将(jiāng)其周期性股票与(yǔ)防御性股(gǔ)票的(de)比例降至至少2012年以(yǐ)来的最低水平。对于只(zhǐ)做(zuò日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名)多的(de)基(jī)金经理来说(shuō)，他们(men)对周期性公司(这些公司的命运(yùn)取决于商(shāng)业周期的起(qǐ)伏)的相对(duì)敞(chǎng)口接近(jìn)2008年(nián)以来的最(zuì)低水平。

　　这一切都突(tū)显了主动(dòng)投资领(lǐng)域的悲观情(qíng)绪(xù)仍在(zài)加剧，尽(jǐn)管美股(gǔ)从去年(nián)10月低点反弹，增(zēng)加了5万亿美元的(de)市值。

　　总而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略师表示，主动(dòng)选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退(tuì)做好了(le)准备”。

　　周期股相对防御股的(de)比(bǐ)例(lì)降至(zhì)近10年(nián)低点

　　最(zuì)近(jìn)对防御股的偏好与(yǔ)去年(nián)不同，当时对衰退的担忧(yōu)蔓延，主动型基(jī)金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表明，人(rén)们(men)相信美联(lián)储有能力通过积极的抗通(tōng)胀行动实(shí)现(xiàn)软着陆。现在，这种乐观(guān)情绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓(cāng)位数据进一步证(zhèng)明，专业人士持续(xù)看空(kōng)股市。在美国银行4月份对基金经理的(de)最(zuì)新调查中，现金持有量保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相对于股票，债券比2009年以来的任何时(shí)候都(dōu)更受(shòu)青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市(shì)场开始逃离(lí)时，只做多(duō)的基金被(bèi)迫成为FOMO(害(hài)怕错过)买(mǎi)家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的谨(jǐn)慎(shèn)态(tài)度与基(jī)于(yú)图(tú)表信号配(pèi)置资产的(de)计算(suàn)机(jī)驱动策(cè)略形成了鲜明对比。由于(yú)股市稳步上(shàng)涨(zhǎng)和市(shì)场波动性下降，趋(qū)势追踪基(jī)金和波动(dòng)性目标(biāo)基金(jīn)等(děng)系统性资金管理公(gōng)司近几个月增(zēng)加了股票持有(yǒu)量。

　　德意志银(yín)行(xíng)的投资(zī)者仓位(wèi)模型最能说明(míng)这(zhè)种分歧立场。德意志(zhì)银行称，量化基(jī)金继(jì)续抢购(gòu)股票，而自由裁量投资者(zhě)的(de)敞口已降至一年区(qū)间的(de)底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因(yīn)于那些对价格不敏感的量化投资者(zhě)，他们别无选择，只能在股(gǔ)价上涨时买入股票(piào)。看空(kōng)者(zhě)还(hái)警(jǐng)告称，持续数月的股(gǔ)市反弹是不可持续的。由于标(biāo)普500指数几次突破4200点的尝试都以失(shī)败告终，缺乏动能可能会限制量化(huà)基金的需(xū)求。另一方面，新一轮的抛售可能会促(cù)使量(liàng)化基金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好(hǎo)于预期的(de)经(jīng)济数据和(hé)企业财报(bào)也(yě)提振股市。尽(jǐn)管各(gè)公司在本财报季(jì)的(de)业绩超出预期，但目前来看，这(zhè)还不足以让美国(guó)企业重回增长轨道。就(jiù)连美联储官员也预测今年晚些(xiē)时(shí)候会(huì)出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国(guó)银(yín)行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防御措施，最(zuì)终(zhōng)可能(néng)会(huì)付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的行业往往(wǎng)在衰退(tuì)前的(de)6个月内表现优异。直到真正(zhèng)的经(jīng)济衰(shuāi)退到来(lái)，防御性股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管它们的领先地位通(tōng)常会在下行周期(qī)结束前(qián)逆转。

　　美国(guó)银行的经(jīng)济学家预(yù)计，美国经济(jì)衰退将(jiāng)从第三(sān)季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名