昨天深夜，美国(guó)债务上限谈判突然中(zhōng)止！

　　当(dāng)地时间(jiān)周五上午，美国共和党债务(wù)上限(xiàn)谈判代(dài)表格雷夫斯与白宫代(dài)表(biǎo)举(jǔ)行闭门会议(yì)，但会(huì)议开始后不久(jiǔ)就突然离开(kāi)。格雷夫斯(sī)说：白宫谈判代表实在不可(kě)理(lǐ)喻，目前谈(tán)判处于“暂停”状态。格(gé)雷夫斯(sī)强调，他不知道双方是否会在周五或(huò)周末再(zài)次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息传(chuán)出后，三大(dà)美(měi)股指集体转跌(diē)。

　　不(bù)过(guò)，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔传出了有望暂停(tíng)加息(xī)的鸽(gē)派(pài)信号。鲍威尔称(chēng)，银行业的压力可能影响联储的利率路径(jìng)，若源于(yú)银行(xíng)业危机(jī)的信(xìn)贷环境(jìng)收(shōu)紧导致经济放缓，美联(lián)储可能(néng)不必让利率升到原(yuán)应有的高位(wèi)。

　　交易(yì)员(yuán)目前预计(jì)，美联储6月份加息25个(gè)基点的可能性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此(cǐ)同时，交(jiāo)易员预计(jì)美(měi)联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔的(de)讲话(huà)相比，交易(yì)员似(shì)乎更受债务(wù)上限事态(tài)发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅(fú)收(shōu)窄；美债价格(gé)跳涨、收(shōu)益率跳(tiào)水，对利率前景敏感的两年期美债收益率迅速远离(lí)他讲话前所创的两个月来高(gāo)位，一度较高位回落超过10个基点；美(měi)元(yuán)指数刷新(xīn)日低，加速跌(diē)离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结(jié)束后(hòu)，美债收(shōu)益率(lǜ)逐(zhú)步回升(shēng)，全天攀升收官，美(měi)股和美(měi)元的跌势未改。

　　最终，美股周五高(gāo)开低走，受债务上限(xiàn)谈判(pàn)暂停拖累三大股指盘中转跌，道指收跌(diē)约(yuē)110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热(rè)门(mén)中概股走(zǒu)势(shì)分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想、新东(dōng)方涨超1％，爱(ài)奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周(zhōu)基本(běn)金属涨跌(diē)各异。伦镍(niè)跌超4％，在上周(zhōu)跌(diē)超9％后继续领跌，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大(dà)致(zhì)持平一(yī)周前(qián)水平(píng)，都止住四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄(huáng)金(jīn)期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期(qī)货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周(zhōu)累计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周(zhōu)以来(lái)最大周跌幅，在连(lián)涨两周后(hòu)连(lián)跌两(liǎng)周。WTI 6月(yuè)原油期货(huò)收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦(lún)特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周(zhōu)美油累(lèi)涨(zhǎng)约(yuē)2.2％，布(bù)油(yóu)累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今(jīn)晨六点(diǎn)，有最新消息(xī)称(chēng)，美国白宫谈判(pàn)代表已抵达会(huì)场，准(zhǔn)备继续进(jìn)行(xíng)债务(wù)上限谈判。

　　美国国(guó)会(huì)众议(yì)院议长麦(mài)卡锡表示，共和党人将于(yú)北京时间今天(tiān)上午重返谈(tán)判桌，恢(huī)复债务谈判(pàn)。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第14修正案来绕开债务(wù)上限解决不了任何问题，将(jiāng)阻止拜登(dēng)推动的增加(jiā)政府开支行动(dòng)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，美(měi)国财政部现金(jīn)余额截至(zhì)5月18日进一步降至573亿(yì)美元(yuán)。截至5月17日，美国(guó)财政部财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美(měi)国(guó)通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于信贷压(yā)力可能无需继(jì)续加息

　　当地时间(jiān)周五(wǔ)（北(běi)京时间今(jīn)天凌晨），美联储主(zhǔ)席鲍威尔出席(xí)名为“货币政策观点”的小组讨(tǎo)论。市场(chǎng)关注他提供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通胀远远高(gāo)于我们2％的目标”，若抗(kàng)通胀失败，将(jiāng)造(zào)成(chéng)漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让(ràng)通胀重(zhòng)返目标2％的承诺，物价(jià)稳定是经济保持(chí)强劲的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时(shí)发(fā)表鸽派信号称，自己倾向于支持6月会(huì)议(yì)暂不(bù)加息，而(ér)且银行业危机导致的信贷条件收紧，可(kě)能意(yì)味着美联储(chǔ)峰值(zhí)利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对经(jīng)济(jì)增长、就业和(hé)通(tōng)胀造成的负面影响(xiǎng)，可(kě)能无需(xū)（继(jì)续）加息至那么高(gāo)的水平就能成功打压通胀。美(měi)联储在(zài)收(shōu)紧货币政(zhèng)策方面(miàn)已取得长足进步，政策立场现在是对经济(jì)增长具有限制(zhì)性的。做太多与做太少的风(fēng)险正变得更加平(píng)衡。我(wǒ)们(men)面(miàn)临着(zhe)迄今为(wèi)止收紧政(zhèng)策(cè)的(de)效应滞后，以及近期(qī)银行业(yè)压力导致的信贷收紧程度等多重不确(què)定性(xìng)。有鉴于(yú)此，美联储(chǔ)有能(néng)力(lì)观察更多数(shù)据和(hé)未(wèi)来前景的演变，然后再决(jué)定可能需要提高(gāo)多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威(wēi)尔也(yě)强调季度(dù)经济预(yù)测的(de)准确度通(tōng)常存在挑战，他上述(shù)提(tí)到(dào)的观点(diǎn)及其能实现的程度也都(dōu)存在不(bù)确定(dìng)性，理由是(shì)“未(wèi)来前景面临着(zhe)历史(shǐ)性(xìng)高企的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政(zhèng)策应(yīng)进一步(bù)收紧多少(shǎo)而作(zuò)出决定。”

　　有分析称(chēng)，这说明银行业危机后，鲍威尔开始释放(fàng)“保持(chí)耐心(xīn)”的利率路径(jìng)信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业压力将影(yǐng)响货币决策。

　　产业(yè)供(gōng)需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续(xù)下行(xíng)

know过去分词是什么写，know过去分词是什么词　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱(ruò)，昨日(rì)纯碱和玻璃(lí)期货继续深跌，盘中纯碱2306合约(yuē)触及跌(diē)停。昨日盘后，郑(zhèng)商所发(fā)布公告(gào)，自2023年5月(yuè)23日(rì)当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约(yuē)的日(rì)内平今(jīn)仓交易手(shǒu)续费标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研究(jiū)所负责人闾振(zhèn)兴表(biǎo)示(shì)，主要有三方面：一(yī)是产业供需(xū)结构(gòu)预期转弱(ruò)；二是(shì)宏(hóng)观环(huán)境不乐观；三是交易者(zhě)在对冲操作中将纯碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻(bō)璃(lí)、纯碱走(zǒu)势虽都偏弱(ruò)，但南华研究院能化分析师(shī)李(lǐ)嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯(chún)碱周五跌幅(fú)较大的主要(yào)原因在于远兴投产的消息(xī)面刺激，使得盘面(miàn)出现较大跌(diē)幅。除此之外，本周检修量增(zēng)加，库存依旧累(lèi)库，可见下游的持货意愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨，对供需关系(xì)也(yě)存在一定的影(yǐng)响。在现货(huò)松动、投产(chǎn)预(yù)期、库(kù)存累库的(de)影响下，纯碱价格持续下(xià)滑。

　　“而对(duì)于玻璃(lí)，主要原(yuán)因在(zài)于前期（3月和4月）需求(qiú)较旺，下游(yóu)补库至环比高位。”他说，短期价(jià)格(gé)松动(dòng)，中下游的备货情绪出现一定(dìng)的(de)谨慎或者恐高(gāo)的情形，因此产销出现了(le)较(jiào)为明显的下滑。在现货松动(dòng)、产销(xiāo)较弱的局面下，玻璃的价格跌幅(fú)较为明显(xiǎn)。

　　从(cóng)产业供需结构(gòu)看，浙商期货分(fēn)析师江文敏具(jù)体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主(zhǔ)要市场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴(xīng)能源1号(hào)线正式点火，新增天然碱产(chǎn)能(néng)150万吨，后续2号线原计(jì)划于6月点火投产，产能(néng)为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原(yuán)计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计(jì)划于9月份(fèn)出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万吨小苏(sū)打。远兴能源的天(tiān)然碱预(yù)计生产成(chéng)本(běn)在1000元/吨以(yǐ)内。纯碱盘面在大量新增(zēng)产(chǎn)能和低成本纯碱的叠(dié)加作用下持(chí)续走低，周(zhōu)五(wǔ)又逢远兴(xīng)能源点(diǎn)火的信息落地，市场看空情绪高涨，推(tuī)动盘(pán)面下跌。

　　闾(lǘ)振兴(xīng)还介绍，纯碱的(de)供需(xū)结构在9月会发生变化(huà)，这是(shì)市场早(zǎo)已预期的，市场也已充分计价，这一(yī)点从9月合约的深贴水可以得到验证。在(zài)这个供需转宽松的预期下，产业链开始(shǐ)形(xíng)成负反馈，纯碱现货(huò)价格也出现崩塌，这(zhè)一点从近(jìn)月(yuè)合(hé)约的跌幅和(hé)现货向(xiàng)期货回归的方式收敛基差上可以得到验(yàn)证(zhèng)。

　　而(ér)玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近期(qī)市场(chǎng)主要交易点(diǎn)是需求转弱(ruò)，供(gōng)应(yīng)上升。因为玻璃深加(jiā)工(gōng)厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬(xún)订单天数为16.4天，与4月(yuè)底相(xiāng)比减少0.1天。深(shēn)加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天。从历史数据来看，原片(piàn)库存偏(piān)高，补库意(yì)愿相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河(hé)地区产销(xiāo)数据平(píng)均为65％，湖北(běi)地区产(chǎn)销数据平均为73％，华东地(dì)区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的(de)数据，5月(yuè)份产销数据(jù)大幅下滑(huá)。5月还要新增日(rì)熔(róng)量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月份(fèn)玻璃日(rì)熔(róng)量(liàng)达(dá)到巅峰(fēng)，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主(zhǔ)要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中下(xià)旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利润改(gǎi)善(shàn)很多，加(jiā)之(zhī)终(zhōng)端表(biǎo)现并不乐(lè)观(guān)，因此又出现大幅(fú)回落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴(xīng)介(jiè)绍，在欧美经济(jì)衰退(tuì)预期、国(guó)内经济复苏不(bù)及(jí)预(yù)期的(de)背景下(xià)，整(zhěng)个(gè)工业品(pǐn)价格承压，纯(chún)碱此前强势的(de)中观逻(luó)辑终敌不过疲弱的(de)宏观逻(luó)辑。从持(chí)仓上看(kàn)，部分市场资金(jīn)在做(zuò)强(qiáng)弱对冲(chōng)，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空头配置，强化(huà)了二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或将(jiāng)持(chí)续(xù)

　　对(duì)于后(hòu)市(shì)，李嘉豪表示，纯(chún)碱主(zhǔ)要关注检修(xiū)是否能带来现货价格短(duǎn)期的(de)企稳(wěn)，但中长期(qī)价格下跌至(zhì)成本线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投(tóu)产后(hòu)必(bì)然走向(xiàng)过剩，而(ér)短期(qī)检修的兑现有限(xiàn)，因(yīn)此检修仅(jǐn)为长期趋势(shì)下(xià)的扰动，商(shāng)品(pǐn)从偏紧到(dào)过剩的周期中，价格趋(qū)势预计(jì)继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是(shì)中下游的备货意愿何时(shí)能够(gòu)起来(lái)：一(yī)是等待(dài)下(xià)游的原料库存消耗，二是(shì)对未来的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗(hào)前期库存为主，需求缺(quē)乏弹(dàn)性，价格预期(qī)偏弱。后市关注在需(xū)求存在缺(quē)口(kǒu)的情(qíng)形下，7月(yuè)订单是否依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期来(lái)看，闾振兴认为，除(chú)非(fēi)价格开始冲(chōng)击成(chéng)本，或是供需上(shàng)有重大改变，否则纯(chún)碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还(hái)是要关(guān)注持仓(cāng)的变化，短线资金(jīn)离场(chǎng)或使(shǐ)得低位波动加(jiā)大。”他说，止跌(diē)可以关注两个(gè)指标：一是基差不再是(shì)以(yǐ)现货下跌方(fāng)式来修复；二是月供(gōng)需预期博弈(yì)相对明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏表示(shì)，纯碱后市仍将维持弱(ruò)势，可重点(diǎn)关注远兴能源的后续投产进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能源后续(xù)投产推迟，则盘面(miàn)或(huò)将维稳振荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面(miàn)也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃(lí)方面，他认为，后市弱势也将继续保(bǎo)持，中长期则视终端需(xū)求(qiúknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词)变动来判断是否维(wéi)持弱势，可重点关注下游深(shēn)加工订单情(qíng)况、地产施工(gōng)端(duān)情况。若后期地产施工端主体封顶数量较多，那么玻(bō)璃的需(xū)求(qiú)量(liàng)将抬升(shēng)，下游(yóu)深加工订单数量也将因此(cǐ)抬(tái)升，盘面或维稳。

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