本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入(rù)第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集(jí)成已(yǐ)成为(wèi)国(guó)内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价(jià)格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求大幅(fú)下滑，公司(sī)选择了业绩最好的(de)时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展模(mó)式，形成覆(fù)盖全(quán)国核心区(qū)域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管(guǎn)、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民(mín)营医院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如(rú)几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是(shì)收(shōu)入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技术产业(yè)化整体解(jiě)决方(fāng)案能力的(de)高新技(jì)术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂(tú)布(bù)机的(de)核心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后的下(xià)一(yī)道(dào)工序，是(shì)锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料(liào)电(diàn)池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)等领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公司提供完(wán)整(zhěng)生(shēng)产制造平台(tái)，支持客户研发以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企(qǐ)业，处(chù)于(yú)规模扩张阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发投入(rù)初期非(fēi)常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会(huì)转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经(jīng)规模化完成有利(lì)润(rùn)的公(gōng)司大得多，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶(lún)及其(qí)混纺(fǎng)织物的染色和印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公司主营业(yè)务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行业营销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司继续独(dú)立经(jīng)营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服(fú)务领域的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车(chē)数字(zì)化(huà)是趋势，且随(suí)着(zhe)人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公司(sī)自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统(全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制tǒng)为主(zhǔ)，基本没什么研(yán)发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技(jì)术服务及(jí)地(dì)理信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)服务。电力(lì)工程技术服务占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利润来源。电力(lì)工程技(jì)术服务主要(yào)系(xì)为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户提供无线通信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司(sī)，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发(fā)投入(rù)，但高研发(fā)下，公(全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主要从事防空(kōng)预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国(guó)家级高新技(jì)术和专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达(dá)及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户和军工集(jí)团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易(yì)占比越来(lái)越(yuè)高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商(shāng)，主要(yào)为移动(dòng)互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场景提(tí)供(gōng)物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端(duān)解决(jué)方案(àn)，并根据(jù)客(kè)户需(xū)求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及(jí)技术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式(shì)是(shì)获得购(gòu)销差价或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视(shì)频会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去(qù)几年(nián)看起来不错，但公司(sī)现金(jīn)流越来(lái)越(yuè)差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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