华尔街真是(shì)风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然(不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思rán)大波的美国新兴做空机(jī)构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大单日(rì)跌幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价(jià)，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价(jià)为(wèi)147亿(yì)美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老投资者支(zhī)付股息(xī)。报告指出(chū)，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用(yòng)从新(xīn)投资者那里(lǐ)获得(dé)的资金向老投(tóu)资者(zhě)支付股(gǔ)息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经(jīng)济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后一批'持有(yǒu)资金的风(fēng)险的情况下(xià)才(cái)是可(kě)持(chí)续(xù)的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)在(zài)报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一(yī)方面，伊(yī)坎企业的(de)同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低于各自的资(zī)产净值(zhí)。资产净(jìng)值是衡量基金(jīn)业绩的关(guān)键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫(mò)的(de)是其15.8％的(de)股息(xī)收益(yì)率，这是(shì)迄今为止美(měi)国大(dà)型股公司中最高(gāo)的(de)。兴(xīng)登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊(yī)坎以股票而不是现金的形(xíng)式(shì)发放股息(xī)，并让伊坎企业出(chū)售新股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬(tái)高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个月后，该部门的一家重要(yào)子公(gōng)司(sī)申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之(zhī)间的关(guān)系密(mì)切。报(bào)告称，杰(jié)富瑞在其研(yán)究中假设(shè)，即(jí)使在最(zuì)坏的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息也(yě)将永久(jiǔ)支付(fù)，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑(tiāo)战。他也在报(bào)告刊登的几小时(shí)后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的报(bào)告旨在(zài)以(yǐ)牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益(yì)为(wèi)代价获(huò)取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公(gōng)开(kāi)披露的信息(xī)，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会(huì)像以往(wǎng)一样(yàng)不言(yán)自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们仍(réng)然相信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的(de)激进主义投资已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们(men)定期将我们(men)的维(wéi)权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部(bù)门持(chí)有的少数股权(quán)，目(mù)前在14个(gè)上市公(gōng)司董事会中(zhōng)都(dōu)有代表。此外，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和(hé)其他行业的(de)各种投资。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位持(chí)有(yǒu)人和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了！股(gǔ)东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资者就兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度首富(fù)的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究百页的(de)做空报(bào)告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资纷纷从印度(dù)股市撤离，更让印度总理莫(mò)迪受到(dào)反(fǎn)对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在(zài不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思)短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公(gōng)开资(zī)料显示(shì)，兴登堡研究(jiū)公司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽约市。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括(kuò)披露企业的会计造(zào)假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报违规等(děng)。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司(sī)发过难。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行(xíng)调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色列(liè)的救护车(chē)急救部门，是拥(yōng)有以色(sè)列(liè)证书(shū)的(de)救护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源于(yú)1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视(shì)为完全可以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页(yè)的做空报(bào)告(gào)，让(ràng)市值一度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职，美(měi)国(guó)司法部和证券监(jiān)管机构随后跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终被判欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研(yán)究指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在(zài)生产能(néng)力(lì)方面(miàn)误导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研究(jiū)做(zuò)空报(bào)告公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对推特(tè)的收(shōu)购(gòu)案(àn)。在兴登堡研(yán)究宣(xuān)布(bù)做空推特后(hòu)，推(tuī)特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的(de)股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随(suí)即(jí)大涨(zhǎng)约8％。

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