5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了(le)154只金(jīn)股，从行(xíng)业(yè)来看，机(jī)械(xiè)设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见出现(xiàn)多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化(huà)，传媒板块关(guān)注度(dù)提(tí)升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关(guān)注度则(zé)快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有关(guān)。

　　从(cóng)各(gè)家券(quàn)商(shāng)推(tuī)荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度(dù)来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益(yì)中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商(shāng)对(duì)五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划(huà)、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的(de)陆续推出(chū)和开(kāi)工)不会停(tíng)止;同时，管(gu为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭ǎn)理层(céng)对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国(guó)际化(huà)是趋(qū)势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压力(lì)，市(shì)场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍(r为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭éng)维(wéi)持二季(jì)度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向(xiàng)来看(kàn)，短期打(dǎ)破(pò)概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积(jī)极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效(xiào)果难以对(duì)冲来自(zì)房(fáng)地产等领域(yù)带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结(jié)构调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部(bù)门的维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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