用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上(shàng)市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来(lái)连续第(dì)三年净利下(xià)滑。与此对应的是(shì)，2020年(nián)以来(lái)公(gōng)司股价(jià)持(chí)续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价(jià)为21.61元(yuán)，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)

　　净(jìng)利(lì)连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布(bù)2023年第(dì)一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司2001年(nián)5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报显示(shì)，2022年公司营收(shōu)92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)69％。这是在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来看(kàn)，在2020年(nián)7月创(chuàng)下(xià)历史新(xīn)高之(zhī)后，用(yòng)友网络股价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友(yǒu)网络在股价相(xiāng)对(duì)高点进行了(le)定增融(róng)资(zī)。此次定增(zēng)吸引了(le)不(bù)少机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的(de)私(sī)募(mù)大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增(zēng)，投(tóu)入资金(jīn)约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明(míng)显不及市场预期(qī)，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季(jì)度业绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元(yuán)，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的(de)股(gǔ)价从2022年2月37元的(de)高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末(mò)退出前十大股东，在此(cǐ)期间，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增(zēng)投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价(jià)大跌。

　　云(yún)服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服务企业的会(huì)计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务企业的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企(qǐ)业(yè)的(de)数(shù)智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云服务业(yè)务(wù)，引领中国企(qǐ)业级服(fú)务市场。在(zài)此基础上，公(gōng)司2020年(nián)进(jìn)入(rù)新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构(gòu)建和运营全球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基(jī)于互联网架构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平台(tái)、财务云、人力(lì)云等云产品得到逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发展，第(dì)二个(gè)阶段的统一底(dǐ)座和(hé)服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规(guī)模(mó)研发和(hé)持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用友网络云服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务(wù)业务实(shí)现收入63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司(sī)主要收入来(lái)源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端(duān)市场份额来看，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国(guó)工(gōng)业软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其中用友(yǒu)市(shì)占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市(shì)场曝(pù)出华为(wèi)将在4月启用自己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并(bìng)不一定会面向外部(bù)市场(chǎng)提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应(yīng)出(chū)市场对用友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心的(de)严重(zhòng)不(bù)足，也反(fǎn)应(yīng)了其(qí)在高端(duān)市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和(hé)股价上，在(zài)用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净利(lì)润(rùn)也在(zài)同(tóng)时逐(zhú)年增(zēng)长，且增幅远高于营(yíng)收增幅。对(duì)应(yīng)到(dào)股价上，在此(cǐ)期间(jiān)，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二阶段(duàn)，即2020年(nián)至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎(hū)可以(yǐ)说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌(diē)，公司市(shì)值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年(nián)曾表(biǎo)示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的提升空(kōng)间。但从目不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包00; line-height: 24px;'>不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包前的情况来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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