近日(rì)，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言(yán)论引(yǐn)发的(de)风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多(duō)资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng苹果x多重苹果x多重)厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播(bō)有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人(rén)士(shì)猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上(shàng)看(kàn)到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些原因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为(wèi)，出(chū)于(yú)节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确(què)实不(bù)该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权(quán)投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及(jí)编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士去(qù)年称，受(shòu)众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视(shì)频业(yè)务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四(sì)十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投(tóu)、合(hé)一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资。

　　资(zī)本市(shì)场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的(de)高速(sù)度(dù)。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期(qī)，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其(qí)核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管，在(zài)合法(fǎ)合规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行苹果x多重业作为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这(zhè)个行业中的(de)其余(yú)行(xíng)业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠(kào)故事(shì)起家(jiā)的，但这个(gè)行(xíng)业(yè)的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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