编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行(xíng)情变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发(fā)散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能(néng)、机械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公(gōng)募(mù)仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)最新季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是(shì)合成(chéng)树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股(gǔ)量(liàng)与上季持(c手机话费交了能退吗hí)平稳居首位。而(ér)他也(yě)一如既往地(dì)表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻(fān)更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公(gōng)募(mù)基金(jīn)组合(hé)配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布(bù)的(de)两只A股基金一(yī)季报，在管理时间更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减(jiǎn)持(chí)了(le)五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达(dá)优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的(de)重仓次(cì)序(xù)有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是(shì)小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进(jìn)行了调(diào)整，增加了(le)消(xiāo)费等行(xíng)业的(de)配置，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断(duàn)，其(qí)思路可能(néng)是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱(ài)美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三者(zhě)在上一季(jì)度就是前十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路(lù)体现得(dé)淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最(zuì)爱，不(bù)过他对(duì)于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内(nèi)目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检验(yàn)及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内(nèi)首(shǒu)个(gè)国(guó)家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一(yī)众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前(qián)冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的(de)三只产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的(de)主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的(de)三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最(zuì)高(gāo)的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研(yán)发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期(qī)发(fā)布(bù)的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润均(jūn)实(shí)现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出(chū)现了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有(yǒu)分(fēn)布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入AI或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮(cháo)中快速走红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态(tài)策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的(de)年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业(yè)还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期，不少细(xì)分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投(tóu)资价值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤(chè)全(quán)部超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四季(jì)报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照(zhào)保(bǎo)留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没有进(jìn)行(xíng)大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的(de)高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水平已在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基(jī)金(jīn)中(zhōng)，除去(qù)刚(gāng)满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年(nián)为例，对(duì)比基金(jīn)四季(jì)报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而新调进(jìn)来的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公(gōng)司达到了四家。而从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数(shù)的深度价值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最(zuì)高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不过(guò)中国(guó)电信却退出了(le)前(qián)一季的前十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵(líng)有(yǒu)色(sè)和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企业(yè)处(chù)于(yú)落后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型(xíng)的研发(fā)、新型商(shāng)业模(mó)式的迭代(dài)以及底(dǐ)层(céng)芯片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是(shì)基于(yú)美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)的基金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募状元，目(mù)前其(qí)担任基(jī)金经理也接近了(le)13年。当(dāng)前(qián)，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心(xīn)中景一年(nián)、核心(xīn)优选一(yī)年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心竞争力(lì)为例，第一(yī)季度他在(zài)前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其(qí)提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总结(jié)与“中特估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自(zì)下而上，看重公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司的(de)核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平(píng)买(mǎi)入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复的预(yù)期(qī)下，我们较(jiào)为(wèi)看好今(jīn)年(nián)的权(quán)益市场，特别(bié)是前期(qī)调整较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特别(bié)是(shì)其去年3月(yuè)接手的银(yín)河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银(yín)河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河和美生活还有(yǒu)较强的新(xīn)能源属性外(wài)，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的(de)十大(dà)重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最(zuì)新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实(shí)现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务(wù)、信息技术的(de)配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的(de)信(xìn)息(xī)技术(shù)应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成(chéng)名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的三(sān)位基金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来(lái)所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基(jī)金全(quán)部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发(fā)现他所保留的上一个(gè)季(jì)度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其(qí)中中文在(zài)线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科(kē)等标(biāo)的(de)年内涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们(men)相信未(wèi)来科技(jì)创新(xīn)和消费升级(jí)仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍(réng)将诞生(shēng)大量投资(zī)机(jī)会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的(de)消费及原材料(liào)放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家(jiā)基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年(nián)内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了(le)四季度末的兆易(yì)创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新(xīn)进(jìn)标的，目(mù)前年内(nèi)的(de)涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持(chí)了(le)机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低(dī)了半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度末(mò)，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目(mù)前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在(zài)上一(yī)季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三大(dà)重仓股(gǔ)竟(jìng)然(rán)全部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力(lì)，虽然(rán)去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次(cì)于(yú)房地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了科(kē)技、消费板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合结(jié)构(gòu)主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓(cāng)股(gǔ)前(qián)十，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)对(duì)机械制造(zào)的(de)兴趣(qù)也越来越浓(nóng)，例(lì)如(rú)兰石重(zhòng)装年报的(de)十大流通(tōng)股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排(pái)名(míng)第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过手机话费交了能退吗18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业(yè)为(wèi)例，可以看到一(yī)季(jì)度与众不同的一(yī)点(diǎn)是，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子赛(sài)道股票在其中占(zhàn)据(jù)明(míng)显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华测(cè)导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入(rù)到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了(le)看好的(de)原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)这一领(lǐng)域(yù)中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的(de)一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为(wèi)例，实际上一(yī)季(jì)度他仅在十(shí)大重仓股中做出了(le)一处(chù)调整，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在(zài)他管理(lǐ)的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超(chāo)导(dǎo)替代了(le)前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未(wèi)来(lái)两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的(de)细分赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确定(dìng)性的航空发(fā)动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新材料领域重点(diǎn)投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不(bù)做买卖推荐。）

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