一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思-橘子百科-橘子都知道

一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商在内的“中特估(gū)”方向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，能源链、“一带一(yī)路”和运营商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年初以来的大(dà)幅上涨后(hòu)，当前这些板块估值仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商(shāng)股息率显著高(gāo)于市场整体，较(jiào)高的(de)分红也成为其进可(kě)攻、退可守(shǒu)的重要支(zhī)撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式之二：政策的持续支(zhī)撑和催(cuī)化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块(kuài)修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十(shí)周(zhōu)年之际，从沙伊(yī)和解(jiě)、中俄深化合作联合声(shēng)明(míng)、中巴联合声(shēng)明等，以及后续5月(yuè)召开(kāi)在(zài)即的第三(sān)届“一(yī)带(dài)一路”国际(jì)合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相(xiāng)关利好不(bù)断(duàn)，板(bǎn)块(kuài)行情(qíng)得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经(jīng)济上升为(wèi)国家战(zhàn)略(lüè)，相(xiāng)关政(zhèng)策(cè)密(mì)集(jí)出台。今年国(guó)务院改组又新设国(guó)家数据局。运营(yíng)商作为“数字经济”的(de)基(jī)础(chǔ)设施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三(sān)：景气(qì)修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升值的全年宏观主线(xiàn)驱(qū)动盈(yíng)利能力(lì)修复，带(dài)动能(néng)源链整体性上(shàng)涨。1）能源(yuán)产业链作(zuò)为原材料高度依赖海外供应(yīng)、同时下(xià)游需求基本集中在国内市场(chǎng)的方向之一(yī)，将充分受益于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游(yóu)领域需求预期回(huí)暖，能源(yuán)产业链尤其是(shì)行业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估(gū)”重点关注哪(nǎ)些方向(xiàng)？

　　除(chú)了(le)能源链、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当前我们(men)建议关注机(jī)械（造船）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等(děng)细(xì)分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业(yè)作为国家重(zhòng)点(diǎn)支持的战略(lüè)性产业之一，近年来经(jīng)历了行业调整和(hé)产能(néng)过(guò)剩的困境，但近期板(bǎn)块景气已(yǐ)在改善(shàn)：一方面，随着全球(qiú)航运(yù一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思n)市场需求正在增长(zhǎng)，带来包括化(huà)学品船与成品油轮船的订(dìng)单大(dà)幅提升。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，国企(qǐ)改革推动造船企业重组(zǔ)整(zhěng)合(hé)和产能(néng)优化之下，国内船舶制造业(yè)已在(zài)逐步实现结构(gòu)调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复(fù)良好。业(yè)绩确定性(xìng)强(qiáng)，承诺高分红，类债(zhài)属(shǔ)性突出。经济增速下行，高速公路(lù)、铁路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业(yè)绩(jì)成(chéng)长及确定性较(jiào)高。同(tóng)时近(jìn)几年，高速公路及铁路板块上市公司(sī)更(gèng)加注重投(tóu)资人回报，多(duō)家公司发布(bù)股(gǔ)东(dōng)回报计划，大(dà)幅提高分(fēn)红(hóng)比例以及承诺未来几年高分红水平(píng)，给(gěi)投资人带来确定性(xìng)的高股(gǔ)息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估(gū)值(zhí)也具备修复空间。2023年(nián)以来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增长和(hé)扩投资的政策基调下，后续信贷、社融(róng)仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业(yè)绩稳定且高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复空一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思间较大。