5月12日晚间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的(de)对冲基金(jīn)机(jī)构，亦是(shì)内(nèi)地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产持(chí)仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿(yì)美(měi)元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前(qián)十大(dà)持仓标的在总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京(jīng)东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前(qián)十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季度(dù)增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多(duō)也不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一(yī)季度(dù)末持(chí)仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美(日语jtest报名入口，日语jtest报名费měi)股的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期(qī)末持(chí)股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄层(céng)的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合(hé)能(néng)力等。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环(huán)境(jìng)趋(qū)于稳定，但过(guò)程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离开，使(shǐ)得(dé)行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外(wài)的(de)教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教(jiào)育(yù)、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估(gū)值下(xià)有(yǒu)足(zú)够的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们看(kàn)到了(le)相关的(de)积(jī)极信(xìn)号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景(jǐng)林资(zī)产存(cún)在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方(fā日语jtest报名入口，日语jtest报名费ng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中(zhōng)特(tè)估(gū)仅热闹了一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市(shì)场观(guān)点认为，主要(yào)原因(yīn)是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金融(róng)数据大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续(xù)保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速(sù)回落，4月新增社(shè)融(róng)1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票(piào)据等(děng)低效(xiào)资(zī)产，对分行收(shōu)票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快(kuài)要(yào)接(jiē)近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深(shēn)度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要让大(dà)家看到宽(kuān)信用的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一定的(de)时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背(bèi)景不(bù)改，而两大(dà)主线人工智能和(hé)中特估(gū)，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一(yī)个人(rén)的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着(zhe)红红(hóng)火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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