30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过如(rú)此低价可转债，与此同时，各类低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市(shì)场持续(xù)回落，上证指数今天(tiān)又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数(shù)和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金(jīn)却是逆势抄底，全(quán)天(tiān)净买(mǎi)入(rù)13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可(kě)转债退市(shì)历(lì)史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司(sī)和(hé)蓝(lán)盾转债(zhài)被告知要退市(shì)，打破(pò)了30年来的可转债没有出(chū)现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特(tè)转债今日再(zài)度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的(de)转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已(yǐ)没什(shén)么悬念。

　　接连的退(tuì)市(shì)情(qíng)形，以及可(kě)能面临(lín)的(de)违约。彻(chè)底(dǐ)带(dài)崩(bēng)了整个低价(jià)转债，过去(qù)的双低策略似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创(chuàng)医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低(dī)价转债，而(ér)一年前(qián)市(shì)场还(hái)在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下(xià)可转债，一度(dù)没有转债价格低(dī)于100元。如(rú)今是多(duō)只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场近期(qī)波(bō)动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券商、银行(xíng)等金融股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳水。然后持(chí)续下行，今(jīn)日(rì)又(yòu)跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波(bō)动加(jiā)剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示，4月新增社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据(jù)走弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单月新增创历(lì)史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应(yīng)外(wài)，主因(yīn)C端新(xīn)增存(cún)款转负；3）私(sī)人部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利全年(nián)或(huò)拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制(zhì)造业库存及(jí)产能(nén昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县g)周(zhōu)期位(wèi)置看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日(rì)也表示，后续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基数效应(yīng)外(wài)，欧(ōu)美的韧(rèn)性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲(jìn)的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调(diào)稳增(zēng)长，应对弱复(fù)苏下流(liú)动性大概率(lǜ)仍然维持宽(kuān)松，同样(yàng)仍可能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护而(ér)非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本(běn)已定价美联储(chǔ)本轮(lún)加息已至顶点，仍然存(cún)在(zài)区域银(yín)行风(fēng)险隐患同(tóng)时通胀仍在(zài)下行(xíng)下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资(zī)对国内市场的流出压(yā)力(lì)不大。

　　总体(tǐ)来看，权重(zhòng)板块(kuài)内部的分化，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复、外需(xū)韧性(xìng)，且国内政策(cè)呵护延续、外资流出压(yā)力不(bù)大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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