编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道(dào)，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科(kē)技成长阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目(mù)前在管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一(yī)般，但是在(zài)管(guǎn)规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上(shàng)。从第(dì)一季(jì)度的调仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳(ào)新能源产业最(zuì)新季(jì)报中，保留了(le)上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调(diào)换(huàn)了(le)两处标的，用(yòng)金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了(le)药(yào)明康德和瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合(hé)成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而(ér)他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多(duō)的(de)石头(tóu)。众所(suǒ)周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺长城新兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公募基(jī)金组合配置中的压舱(cāng)石(shí)地位依然(rán)稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计了(le)其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合(hé)中(zhōng)，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的(de)易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示，仅是(shì)前五大的(de)重(zhòng)仓(cāng)次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减(jiǎn)持了(le)另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油(yóu)替换了上一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所(suǒ)阐(chǎn)述：“基(jī)金(jīn)在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费等行(xíng)业的(de)配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金(jīn)的明(míng)星基(jī)金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季报十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱(ài)美(měi)客(kè)、安(ān)井食品、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱(ài)，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持(chí)了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而(ér)新进重仓的前者(zhě)年内目前(qián)涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第(dì)三方(fāng)医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医学近(jìn)日(rì)率先推出(chū)国内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上游的(de)施成(chéng)外，本(běn)周(zhōu)一(yī)众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年(nián)内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远在管基(jī)金中，任(rèn)职管理最长的(de)就是(shì)代(dài)表作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)新(xīn)能(néng)源产业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研发的(de)公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的(de)年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润均(jūn)实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会(huì)继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名(míng)多时(shí)的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则(zé)是在(zài)新(xīn)能源大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基(jī)金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态(tài)策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票(piào)依然(rán)为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集(jí)团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示(shì)，看到了(le)新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能(néng)源(yuán)产业还(hái)具(jù)备较长(zhǎng)的(de)生(shēng)命(mìng)周期，不少细(xì)分(fēn)板块还能维持较(jiào)长时间(jiān)的(de)高速增长，而(ér)经(jīng)过市场的调整，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的(de)投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个(gè)竞(jìng)争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一的广发小盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第(dì)一大(dà)重仓股依(yī)然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第(dì)四(sì)位。同时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统(tǒng)计(jì)，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端(duān)制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在(zài)他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只(zhǐ)是微调了一个席(xí)位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司(sī)达到了四(sì)家。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的(de)是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带来的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产是我(wǒ)们(men)的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的景顺长城能(néng)源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其(qí)偏爱(ài)高估(gū)息和(hé)低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第(dì)二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了(l吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗e)其对这(zhè)一(yī)类(lèi)资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加(jiā)了(le)有(yǒu)色(sè)行(xíng)业配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无论是AI核心(xīn)模型(xíng)的研(yán)发、新(xīn)型(xíng)商业(yè)模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美(měi)股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这(zhè)样的行(xíng)情，需要对其可持(chí)续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广是2012年(nián)的(de)公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度他在前十中(zhōng)调仓了(le)四(sì)个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国(guó)海油和(hé)中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被(bèi)其提拔为第一(yī)重仓的(de)电(diàn)动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高(gāo)品质、长期(qī)发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的(de)银河智(zhì)联主题(tí)净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本(běn)周四的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成(chéng)名作(zuò)银河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生(shēng)活(huó)还有较(jiào)强(qiáng)的(de)新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视(shì)外，年(nián)内最新的(de)涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被(bèi)调(diào)出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合(hé)同的配置(zhì)范围(wéi)，切(qiè)合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务(wù)、信(xìn)息(xī)技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术(shù)应(yīng)用展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同(tóng)期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示(shì)，年内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基(jī)金全(quán)部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上(shàng)一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王(wáng)府井和(hé)华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个席位(wèi)全部(bù)更(gèng)换。从最新的标(biāo)的(de)来看，这其(qí)中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我(wǒ)们相信(xìn)未来(lái)科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合(hé)同主(zhǔ)题范(fàn)围内的科技(jì)创新和(hé)受益(yì)于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原(yuán)材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一(yī)季(jì)度同样(yàng)强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创(chuàng)新。但就(jiù)是这(zhè)只新进(jìn)标(biāo)的，目前(qián)年(nián)内(nèi)的涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器(qì)械行业的(de)部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和(hé)半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始(shǐ)越发受到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老将善(shàn)战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季(jì)度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然(rán)去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业(yè)中(zhōng)，机械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度(dù)增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时(shí)保持(chí)了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开(kāi)，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地(dì)产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明(míng)星(xīng)基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的产(chǎn)品数(shù)达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在(zài)基(jī)金十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华(huá)测(cè)导航、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到(dào)消费电子的(de)大(dà)范畴中，也就是说其占据(jù)了十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或明年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的(de)因(yīn)素(sù)。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该(gāi)板块去(qù)库存可能也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推(tuī)出或(huò)是(shì)行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军(jūn)工安(ān)全混合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用昊华科(kē)技替代了上一季(jì)的(de)新雷能(néng)。从整体10只标的吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗(de)所属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二(èr)的区(qū)别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来(lái)两年确定性的产业(yè)趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确定性(xìng)的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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