5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存(cún)款自律上限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银(yín)行协(xié)定存(cún)款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收(shōu)益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金(jīn)、光(guāng)大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调(diào)有(yǒu)助于减少存款定价(jià)的(de)无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同(tóng)时本次降(jiàng)息(xī)有助于促进投资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下(xià)半年货(huò)币政策(cè)不会出现急转弯(wān)，延续(xù)稳健(jiàn)货币(bì)政策(cè)基(jī)调。

　　延续银行存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大国有银(yín)行(xíng)为何下调协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率市(shì)场(chǎng)化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指导(dǎo)利(lì)率自律机制建(jiàn)立(lì)了存(cún)款利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行(xíng)去年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟(gēn)进下调(diào)存(cún)款利率。今年4月市场利(lì)率定价自(zì)律机制发(fā)布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引(yǐn)入(rù)了存款定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小银行(xíng)、农商行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率(lǜ)下(xià)调，均是在利率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于(yú)自身(shēn)经营考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不(bù)断下(xià)行。在资产端定价压力较大(dà)且(qiě)存款持续高增的(de)情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限有利(lì)于对公客(kè)户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行(xíng)资(zī)产端收(shōu)益(yì)下降(jiàng)较(jiào)为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和(hé)居民风险偏(piān)好大幅(fú)下降(jiàng)导致存(cún)款(kuǎn)增长比较(jiào)明(míng)显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关(guān)系发生了变化，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽储(chǔ)的必要性；第四，协定(dìng)存款和(hé)通(tōng)知存款介于活期与定(dìng)期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存(cún)款自律机(jī)制对(duì)于活期存款与(yǔ)定期存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮调整，本次(cì)将协(xié)定(dìng)存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也(yě)是要将存款产品线的(de)调(diào)整进(jìn)行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负债压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过(guò)自律机制协调调降(jiàng)负债成本，有利于(yú)提升银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制资(zī)金脱实(shí)向虚，更好的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消。存款利率定(dìng)价(jià)方式(shì)的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自律机(jī)制建立以来，4月(yuè)和9月经历(lì)了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和(hé)股(gǔ)份行参与，今(jīn)年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原来的激励为(wèi)主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加(jiā)速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度(dù)。就今年(nián)的经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力(lì)增大(dà)，调整存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，延续(xù)近期银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息(xī)揽储的(de)成本压力；另一方(fāng)面，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集(jí)中在(zài)活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活(huó)期和定(dìng)期存款之间的存(cún)款的利率调整，当下(xià)有必要一(yī)次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下(xià)调的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍是大(dà)势(shì)所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋(qū)势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较(jiào)大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成(chéng)本成为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行或(huò)有(yǒu)动力持(chí)续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息潮可能(néng)仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达(dá)地区地方债发(fā)行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发(fā)债主体(tǐ)，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的(de)方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定(dìng)的，而央(yāng)行(xíng)的(de)政策利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一(yī)方(fāng)面要(yào)合适顺应市场环(huán)境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍面临(lín)内生(shēng)动(dòng)力不强需(xū)求不足(zú)的情况，央行(xíng)已经(jīng)通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济(jì)所需的一定的(de)资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综(zōng)合融资成(chéng)本，后续(xù)需要财政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生(shēng)动力(lì)扭(niǔ)转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济(jì)运(yùn)行情况，短期调(diào)整政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持(chí)资金合理充(chōng)裕的(de)环境，故从(cóng)银行资产端的(de)角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)或仍维(wéi)持低位，后(hòu)续(xù)是(shì)否进一(yī)步下调要(yào)看实体经济复苏的(de)情况。银(yín)行负债(zhài)端，存款基准利率下调的(de)概率不(bù)大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存(cún)在(zài)，而是否进一步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率市场化定(dìng)价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净息差(chà)进而保持贷(dài)款利(lì)率维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续(xù)下行，银行间利率下行(xíng)，叠加(jiā)银(yín)行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融信贷低于(yú)预期，国(guó)内降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和(hé)股份制(zhì)商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款(kuǎn)持(chí)续高增，在揽储压(yā)力(lì)不大(dà)的基础上，银(yín)行自(zì)身也(yě)有(yǒu)动力去下调(diào)存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经营(yíng)压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定存款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由于此前经济下(xià)行(xíng)影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期(qī)被放大，大量资金(jīn)集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利(lì)率下(xià)调也有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导(dǎo)银行的(de)对(duì)公活(huó)期成本(běn)下降，存(cún)款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于(yú)增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两点：①规范银(yín)行的协(xié)定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分(fēn)中小银行的协(xié)定存款和通知存(cún)款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价(jià)较低的(de)银行产生揽储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下调后会普遍降(jiàng)低中小行(xíng)协定存款及通知(zhī)存(cún)款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银(yín)行的(de)活期(qī)类(lèi)存款收益，使得对公客(kè)户活(huó)期存款收益向对私客户看齐(qí)，一(yī)方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行(xíng)，存款利率自律(lǜ)上限调整降低(dī)了(le)银行负债(zhài)成(chéng)本，目前上市银行协(xié)定(dìng)存款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定利(lì)率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行(xíng)对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力(lì)。此外(wài)，银(yín)行负债(zhài)端(duān)成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收(shōu)益率下行的空间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未来存(cún)款(kuǎn)利率是否还有进一步下降的(de)空间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行(xíng)使得商业(yè)银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒(dào)逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进(jìn)一步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为支持(chí)实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率(lǜ)创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人(rén)民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压力使得(dé)各(gè)行(xíng)下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银行存(cún)量(liàng)存(cún)款平均成本率基(jī)本持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质的(de)票息(xī)资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下降(jiàng)，存款付(fù)息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅(fú)下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动存款利(lì)率下(xià)降，促进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期(qī)看，存款利(lì)率(lǜ)下调带动流动性(xìng)继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流动性也(yě)有可能进(jìn)入股市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压(yā)力增大，中小银(yín)行或有台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗动力主动跟进下调(diào)存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)。现实(shí)中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感的(de)股(gǔ)票也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释(shì)放的信号来看，是否意(yì)味着货(huò)币政策(cè)进一步(bù)宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均(jūn)表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一(yī)要求，而在此基(jī)础上强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银行(xíng)协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不(bù)等于(yú)台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市(shì)场不(bù)应视为降(jiàng)息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动(dòng)性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前(qián)利(lì)率(lǜ)环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金在具(jù)一定流动(dòng)性(xìng)的(de)同时，相较活期存(cún)款(kuǎn)和相当(dāng)部分的银行(xíng)理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)，具(jù)有一(yī)定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风险偏(piān)好适中投资者(zhě)的合适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来，债券市场利率整体下(xià)行，4月(yuè)以来下行加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对利(lì)率水平(píng)还是从(cóng)信用利(lì)差(chà)，都回到(dào)了(le)较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环(huán)境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预(yù)期导致行情走的比较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈利空间被压(yā)缩(suō)，若看(kàn)不到央行(xíng)货币政(zhèng)策增量(liàng)政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也(yě)可能会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期(qī)短流(liú)动(dòng)性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数(shù)据(jù)的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从(cóng)疫(yì)情(qíng)后稳增长转向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整(zhěng)期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境(jìng)，需(xū)要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑(huò)，比如(rú)面(miàn)对收益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择把投(tóu)资理财交给少数专业的(de)人来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理(lǐ)管理自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具备一定投(tóu)资(zī)能力(lì)和风控能力的人士可通过(guò)理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适(shì)合自己风险偏(piān)好的(de)方(fāng)向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下(xià)降，为保持资(zī)金保值增值，投(tóu)资(zī)者在评(píng)估(gū)自身(shēn)风(fēng)险(xiǎn)承受能力后可(kě)适当考(kǎo)虑公募(mù)货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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