券商今年一季度(dù)业绩“妥了”，基于股市良(liáng)好表现以及去年(nián)较低的基数，行业业绩全(quán)面(miàn)爆发。券商板块也在周五呈现集体(tǐ)大(dà)涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又有17家(jiā)券商(shāng)或上(shàng)市主(zhǔ)体披露(lù)一季报，至此51家(jiā)上市券商或上市主(zhǔ)体一季报悉(xī)数披露，券商整(zhěng)体一季度表现较好，增(zēng)速中位数达214.54%。

　　一季度归母净利增速较为(wèi)显著的有20家，净(jìng)利增1倍乃至数倍之多，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证(zhèng)券（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季度归母净利排(pái)名，新的十大分别是中信证券（54.17亿(yì)元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安(ān)（30.41亿元）、海通证券(quàn)（24.34亿元）、中信(xìn)建投（24.33亿元）、招商(shāng)证券（22.60亿元(yuán)）、中金(jīn)公(gōng)司（22.57亿元(yuán)）、中(zhōng)国银(yín)河（22.49亿元）、广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券（21.57亿元）、东(dōng)方财(cái)富（20.29亿(yì)元）。简单算(suàn)数(shù)平均计(jì)算，中(zhōng)信证券一季(jì)度(dù)“月赚”超18亿元。

　　股市对券商一(yī)季(jì)报的(de)优秀表现给予了(le)正(zhèng)面(miàn)回应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商股收红(hóng)，其(qí)中35只(zhǐ)涨幅超2%；华西证券、中(zhōng)国银河盘一度(dù)涨停，二者(zhě)收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券板块(kuài)连续3个交易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券商或(huò)上市(shì)主体(tǐ)中，50家归母(mǔ)净利同(tóng)比增速(sù)为(wèi)正，其中20家增速达1倍至数(shù)倍。

　　一季(jì)度归(guī)母净利增速超过10倍的有2家(jiā)券(quàn)商及1家上市主体(tǐ)，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安信证券母(mǔ)公司(sī)国投(tóu)资本(běn)（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍(bèi)的有2家，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过(guò)5倍的有(yǒu)2家，分别是(shì)国元(yuán)证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍的有3家，分别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超过3倍的(de)有3家(jiā)，分别是华(huá)创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的有(yǒu)4家，分别是山(shān)西(xī)证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍的有3家(jiā)，分别是财(cái)达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利(lì)扭亏为盈的券商多达9家(jiā)，分别是天(tiān)风证券(quàn)、华(huá)西(xī)证券(quàn)、东北证券、西部证券、西南证(zhèng)券、红塔证券、江海证券、湘(xiāng)财股(gǔ)份(fèn)、国盛金控。

　　此外，仅2家(jiā)券商股(gǔ)净利润同比增速为负值，分别是东(dōng)方财富(fù)（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券(quàn)净利与营(yíng)收均出(chū)现下滑(huá)，公司一季(jì)报显示，报(bào)告期内(nèi)公司实现营(yíng)业总(zǒng)收入为(wèi)2.43亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑25.95%；归母净利润(rùn)为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头(tóu)部券(quàn)商的增(zēng)速(sù)不如中小券商“夸张”，但头部券商(shāng)的业绩表现同样具有可圈(quān)可点之处。

　　同比(bǐ)增速超过五成的头部券商包括海(hǎi)通证券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广(guǎng)发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券(quàn)商及增速为(wèi)华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信(xìn)证(zhèng)券则以54亿(yì)130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元的绝对优势，保持(chí)着业绩的稳定性(xìng)。

　　此外，上市公司指(zhǐ)南针在一季报中透露(lù)，2023年一季度麦高证券经纪业务开展取得一定(dìng)成绩，但营业利润仍未实现盈利，一定程度(dù)上拖累了(le)公司整体。

　　十余家券商营收增一倍以上

　　一季度营收(shōu)规模增速(sù)方面，51家券商中44家(jiā)同比增速为正、7家增速为负，同比增速中位(wèi)数为(wèi)40.93%。

　　西(xī)南证券增速领衔，其今(jīn)年(nián)一季度同比增速为1795.85%，这与其去年同期营(yíng)收不(bù)足亿元的低基数有(yǒu)关，其今年一季度营收(shōu)规模(mó)为7.38亿(yì)元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一季度(dù)营收增速超过2倍的有2家(jiā)券商，分别(bié)是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家(jiā)，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北证(zhèng)券(quàn)（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近(jìn)1倍(bèi)，分别是华安证(zhèng)券（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季度营收同(tóng)比下滑幅度较大(dà)，分(fēn)别是(shì)国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.6130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元1%）；另外4家(jiā)营收下滑的券商或(huò)上市(shì)主体(tǐ)分别是中银证(zhèng)券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名(míng)前十券商分别是中信证券（153.48亿(yì)元(yuán)）、国泰君安(ān)（92.88亿(yì)元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿(yì)元）、中国(guó)银河（86.97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿(yì)元(yuán)）、中(zhōng)信建投(tóu)（67.00亿元）、广发(fā)证券(quàn)（64.77亿元(yuán)）、中金公司（62.09亿元）、申万宏(hóng)源（57.65亿元(yuán)）、浙(zhè)商证券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商中(zhōng)，海通证券营收同(tóng)比增(zēng)幅最大，为106.25%；浙商证(zhèng)券以(yǐ)较(jiào)高的(de)增速杀入营(yíng)收排名前十，其一季度营收同(tóng)比增57.37%，招商证券反而被挤出(chū)前十，招商证券一季度营(yíng)收增速(sù)为28.74%；中信证(zhèng)券与中(zhōng)信建投营收增幅显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一(yī)季报高增

　　自营业务驱动行业业(yè)绩高增，这一(yī)观点被卖(mài)方研究普遍认可。

　　开源证(zhèng)券在解读东方证券一季报(bào)时称(chēng)，东方证(zhèng)券自营投资收益11.5亿元，去年同期亏(kuī)损6.4亿元，改善明显，期末金(jīn)融(róng)资产规模(mó)为902亿，同比增(zēng)8%，环比增2%。自营(yíng)驱(qū)动一季报高增(zēng)，全年盈(yíng)利增速(sù)有望(wàng)领跑。

　　兴(xīng)业(yè)证券认为，中信证(zhèng)券加(jiā)大(dà)杠(gāng)杆经(jīng)营投资致使利息支出有所(suǒ)增长(zhǎng)，市(shì)场回暖(nuǎn)下投(tóu)资(zī)业务表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓(zhuó)越的创新(xīn)业务能(néng)力，看(kàn)好公司在政(zhèng)策(cè)放松预期下实(shí)现估(gū)值提升(shēng)。

　　西部证券在关于国(guó)金证券(quàn)的研报中(zhōng)称(chēng)，自营(yíng)投(tóu)资(zī)成为影(yǐng)响国金证券业绩核心因素，一季度(dù)自营(yíng)业务收(shōu)入(rù)提升至7.16亿(yì)元，自公司完成再融资后，公(gōng)司金(jīn)融(róng)投资规模稳步提升420亿元较去年底(dǐ)增加11%。

　　西部证券认为(wèi)，自营投(tóu)资成为(wèi)影响券商业绩(jì)的核心(xīn)，预期将在(zài)一季度迎来反转。投(tóu)资业(yè)务方(fāng)面，下半年(nián)重点关(guān)注(zhù)差异化监管(guǎn)的措施落地，或将打开(kāi)头部券商(shāng)的(de)ROE上限。

　　西部(bù)证(zhèng)券表(biǎo)示，2023年预(yù)期将(jiāng)是券商业绩(jì)大幅修(xiū)复的一年，尤其(qí)是受到自营业务冲击大的公司预期将在年内(nèi)实现较大(dà)幅度的(de)改善。

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