财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布(bù)局人(rén)工(gōng)智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智(zhì)能大(dà)行其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等(děng)顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价(jià)值(zhí)的(de)基(jī)金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越多的(de)基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算(suàn)机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名另一只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智(zhì)能投资(zī)方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募(mù)基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季(jì)报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型(xíng)以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的产业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他(tā)所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的(de)进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个(gè)板块进入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一季(jì)报(bào)中也证实了(le)他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过(guò)调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平(pín长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名='color: #ff0000; line-height: 24px;'>长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名g)已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时(shí)代(dài)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些(xiē)标的(de)，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不(bù)确(què)定性来的时(shí)候，无(wú)论(lùn)是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的(de)。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这(zhè)些股票(piào)的(de)估值体系还(hái)在合(hé)理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层(céng)投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是(shì)科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概(gài)率还(hái)是(shì)一个偏成(chéng)长风(fēng)格(gé)占(zhàn)优，尤(yóu)其是很(hěn)多(duō)科技(jì)股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时(shí)长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有(yǒu)望率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的(de)环节，即满足“自身产业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的(de)业绩增(zēng)厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信(xìn)。

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