“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美(měi)拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路”出(chū)口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可(kě)能对冲美(měi)欧(ōu)日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再(zài)次(cì)验证，当前(qián)观察的中国的(de)出口“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国出口增(zēng)速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增速(sù)快速上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国(guó)、越南(nán)出口增速与中国出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时(shí)回落，不(bù)过整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源于(yú)去年低(dī)基(jī)数原因，不过对(duì)同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和”。崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽(qì)车出口反映海外(wài)车市(shì)较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而聚(jù)光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要的作(zuò)用，那么(me)如何去评估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的韧性可(kě)能主要来自于存量(liàng)的(de)竞争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国(guó)出口规(guī)模最大(dà)的(de)10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形下(xià)的(de)进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)1崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读0国对(duì)美(měi)欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一(yī)路”沿(yán)线65国(guó)拉动(dòng)我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不(bù)少，我国(guó)全年出(chū)口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济(jì)体出口增(zēng)速(sù)预测，思路(lù)为在中国加入世(shì)界贸(mào)易(yì)组织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们(men)对于(yú)2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉(lā)动(dòng)我国出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性(xìng)假设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个方面：数(shù)据口径差(chà)异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各国出口的数据存在(zài)差异(yì)（无论是(shì)绝(jué)对量还是增(zēng)速），有时这一(yī)差异(yì)还较大(dà)，一般而言中国出(chū)口端的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家进口数据的测(cè)算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今年下(xià)半年(nián)、也(yě)可(kě)能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没(méi)有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不(bù)足。疫情二(èr)次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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