金融界5月22日消息 悄然之间，已经崩盘(pán)了33年的日本(běn)股市(shì)竟然奇迹般的活过(guò)来了，甚至(zhì)还在不断(duàn)挑战新高，真是活久见。

　　22日，日本(běn)股(gǔ)市主要股指日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年8月(yuè)以来(lái)近33年的新(xīn)高，同时(shí)也是自(zì)日本泡沫(mò)经济崩溃以来(lái)的最高收(shōu)盘价(jià)。今年以来(lái)日经225指数(shù)已涨超19%。

　　而这之前，日本股(gǔ)市几经挣扎但(dàn)是最终(zhōng)都黯淡收场，但是似乎这次有(yǒu)点不一样的味道，“股神(shén)”巴菲特助阵、“华尔街(jiē)大鳄”高盛摇旗呐喊(hǎn)以及

　　地缘政治的变动(dòng)使得日本股市变得微妙起来(lái)。

　　海(hǎi)外资金是不可或(huò)缺力量

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资金是不可或缺的力量(liàng)。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，海外投资者对日本股票需求稳(wěn)健。根据日本交易(yì)所(suǒ)集(jí)团，4月海(hǎi)外(wài)投(tóu)资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日(rì)元（约合(hé)157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来(lái)最(zuì)大规模(mó)的外国人净购买量。不(bù)过，日本企(qǐ)业(yè)部门仍然是日本股票的(de)最(zuì)大净买家，年(nián)初至(zhì)今的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　当然(rán)这其中(zhōng)也包括在3年前就“闻(wén)到(dào)”金钱味道的巴菲特，2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔·哈(hā)撒韦(wéi)公司（下称“伯(bó)克希尔(ěr)”）首次披露(lù)，其(qí)收购了日本(běn)前五大贸易公司每家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠(zhōng)商事、三(sān)菱(líng)商(shāng)事、三井物产(chǎn)、住友商事和丸(wán)红(hóng)。自首表示第一的词语四字，古代表示第一的词语次披露(lù)之后，巴菲特已3次购买(mǎi)并扩大了对日本五(wǔ)大商(shāng)社(shè)的(de)股份(fèn)持有量(liàng)。

　　从近期数据披露可(kě)以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在日本持(chí)有(yǒu)的股票比在美国(guó)以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持(chí)了(le)日本五(wǔ)大商(shāng)社，并暗示将进一步投资日本(běn)股票(piào)。现年92岁高龄的(de)他(tā)还在上个月(yuè)罕见地亲(qīn)自访问日本。

　　对于为何在这个时点，不断增持日本股票？在5月初巴菲(fēi)特股东(dōng)大(dà)会上，巴菲特(tè)就这样说(shuō)到：

　　投资(zī)日(rì)本(běn)商社的决定其(qí)实非(fēi)常简单，也非(fēi)常容(róng)易理解，我们可能和这五家公司(sī)都有过业(yè)务(wù)来往(wǎng)。从整(zhěng)体(tǐ)来看，这些公司能够支付不错的分(fēn)红，在某些情况下也会回购股票，我们(men)也能(néng)很好地(dì)理解(jiě)他们所拥有的一大堆业务(wù)，同时我(wǒ)们还能通(tōng)过融(róng)资解(jiě)决汇率风险问题(tí)。所以我们就开始购买了，甚至(zhì)这件事情一开始我都没有告(gào)诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行(xíng)的部分原因是(shì)为了向这些(xiē)公司(sī)介绍阿贝(bèi)尔(ěr)（伯克希尔非保险业务副(fù)董事长(z表示第一的词语四字，古代表示第一的词语hǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因(yīn)为(wèi)接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看，提前三年(nián)布(bù)局的巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特再次用行(xíng)动(dòng)告诉大家姜还是老的辣(là)。

   多位大佬抄(chāo)底(dǐ)日本

　　除(chú)了巴菲(fēi)特，还有其(qí)他大(dà)佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中。3月31日，黑石集团主席苏(sū)世(shì)民拜访了日本(běn)首相(xiāng)岸(àn)田文雄。黑石集团两年前在日本(běn)一举收购8家酒店(diàn)，此行(xíng)被外界(jiè)普遍认为日本(běn)还蕴藏着更多投资机会(huì)。

　　同一时期，黑石集团最(zuì)主要的竞争对手——KKR创始人(rén)亨利·克拉维(wéi)斯(sī)也在日本与(yǔ)投(tóu)资对象展开交流。

　　4月初造访日本东京的(de)还有美(měi)国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设(shè)办(bàn)事处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照。

    日本(běn)受益于地缘政治格局(jú)变化

　　自1989年日本泡沫经济崩溃以来，日本股(gǔ)市一直都(dōu)在苦苦的填坑(kēng)之中，如今似乎局(jú)面发(fā)生了变化。

　　虽然巴(bā)菲特在股东大(dà)会上解释了抄底日本股市(shì)，但是“狡猾”的巴(bā)老爷子也有所保留。站(zhàn)在事(shì)后马后炮的角度看，对(duì)股市拥有独特理(lǐ)解(jiě)的巴菲(fēi)特对(duì)国际地缘(yuán)政治的变化也颇有研究。

　　自2018年中美贸易争端以来，国际地缘政治格(gé)局巨变。在新的(de)地(dì)缘(yuán)政治格局下(xià)，日本在亚太格局中(zhōng)扮演了更加重要的(de)角色，同(tóng)时日本在芯片等产业发(fā)展中野心(xīn)勃勃，这都成为了边际上的重要变(biàn)量。仔细观察(chá)日本的经济脉络，我们也会发现日本的设备投资开始(shǐ)进(jìn)入加速期，这背后有产业自(zì)身发展的原因，也暗合地(dì)缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳定(dìng)甚至略显(xiǎn)僵化的政治(zhì)格局，在全球动荡的大(dà)背景下反而成为了“避风港(gǎng)”。

　　“嗅到了”日本(běn)敏(mǐn)感变化的巴菲特，一直在等(děng)待出(chū)手(shǒu)的时机。直到(dào)新冠危机(jī)爆发(fā)，日本股(gǔ)市出(chū)现急搓，巴菲特终于(yú)等到了被(bèi)低估的(de)日本资产，自此疯狂抄底日本股市。

　　而日本5大(dà)商社(shè)也用业绩(jì)证明自(zì)己的确被低估了。据日(rì)经中文网，日本(běn)综(zōng)合商社(shè)的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报于5月9日全部(bù)出炉(lú)。5大(dà)商社的(de)合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，在(zài)短短2年时间里增(zēng)加到(dào)了4.3倍(bèi)。

　　除了(le)日(rì)本基本(běn)面发生的变化，日本(běn)监管层的助(zhù)推(tuī)也是一股不容忽视的力量。日本监管层持续推动企业经营能力(lì)的改善(shàn)和价值(zhí)的修(xiū)复，其中敦促企业(yè)对投资者提(tí)高回报(bào)、鼓励企业公开回购成为改革重要(yào)抓手。

　　尤(yóu)其(qí)是在今年3月底，东(dōng)京(jīng)证券(quàn)交易所为了改变大量(liàng)个股股价跌破(pò)净值的情(qíng)况，发布《关(guān)于实现关(guān)注(zhù)资金(jīn)成本和股价经营要求》要求上市公司提高企(qǐ)业价(jià)值和资本效率从(cóng)而提升股价后，日(rì)本股市开(kāi)始掀起(qǐ)一波回(huí)购热潮。

　　一向被韭菜(cài)讥讽为“反向指(zhǐ)标”的高盛也(yě)出来高喊日本(běn)可能正接近十年一遇的牛(niú)市。至于日本股市未来(lái)将走向何方，一(yī)切将(jiāng)由时间给出答案吧。

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