近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的(de)“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的(de)风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的(de)发展可(kě)谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频)道，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者整理公(gōng)开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南(nán)山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的(de)天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个(gè)演艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)在(zài)国内处(chù)于(yú)快(kuài)速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而(ér)在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政(zhèng)治(zhì)和(hé)解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果(guǒ)文化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资(zī)合(hé)伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视(shì)频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的(de)发展历程要(yào)短(duǎn)得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思(sī)维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子(zi)创投(tóu)、合一集(jí)团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高速增长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的(de)不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线(xiàn)之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良性发展的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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