中国金融行业(yè)加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于市场行(xíng)情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星(xīng)展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业(yè)收入(rù)普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新(xīn)公司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增(zēng)无(wú)减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的(de)和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个(gè)完整会计(jì)年(nián)度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的(de)一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务(wù)进(jìn)步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了(le)沪深(shēn)交易所(suǒ)互(hù)联(lián)互通(tōng)全球(qiú)存托(tuō)凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的(de)是(shì)，集团层(céng)面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议(yì)和(hé)合并计划(huà)的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券(quàn)公司(sī)设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东)券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服(fú)务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的(de)综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合(hé)作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心(xīn)的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色的(de)高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服(fú)务(wù)的(de)研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的(de)研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外(wài)资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客(kè)户(hù)综(zōng)合财(cái)富管(guǎn)理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超高净(jìng)值客(kè)户及其家族(zú)提(tí)供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头部信(xìn)托公司(sī)达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客(kè)户(hù)全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资(zī)解决方案(àn)和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策(cè)略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券(quàn)商的(de)进程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿(ná)大(dà)宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高(gāo)度重视(shì)中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报(bào)中(zhōng)表示，外(wài)资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也(yě)带来了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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