芦哲 首席(xí)宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联(lián)系人

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因素拆解(jiě)为三(sān)方面：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青(qīng)年总(zǒng)人口，③劳(láo)动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通(tōng)过三因素(sù)框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳动参(cān)与率下降，带(dài)来(lái)16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端(duān)大幅推高青年(nián)失(shī)业率。假如(rú)今年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年(nián)持(chí)平，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随(suí)着经济复(fù)苏而(ér)减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年(nián)失业人口(kǒu)、总人(rén)口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来(lái)自(zì)失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力(lì)的(de)下(xià)降(jiàng)，也是抬高(gāo)失业(yè)率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造(zào)到(dào)服(fú)务、知识(shí)密(mì)集(jí)程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业(yè)吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主(zhǔ)要(yào)转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教(jiào)育年(nián)限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失(shī)业(yè)情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的(de)原因。经济复苏的主力是知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的餐饮(yǐn)、零(líng)售等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结(jié)构(gòu)的分化(huà)，带来(lái)青年(nián)就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应(yīng)的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在(zài)减(jiǎn)速，新增城镇(zhèn)人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅(jǐn)三(sān)年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个(gè)点(diǎn)。近三年(nián)青年(nián)劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部(bù)分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场；三(sān)是就(jiù)业观念的变化(huà)导致初(chū)次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的(de)增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假如当(dāng)前(qián)青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另(lìng)一部(bù)分则(zé)来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率(lǜ)的变(biàn)动(dòng)可能出现以下三种情(qíng)况：①青年失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)，同时(shí)劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人(rén)口降幅不及劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫情后(hòu)经(jīng)济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二(èr)接受(shòu)过(guò)大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到(dào)服务，知(zhī)识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调查失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点(diǎn)研究(jiū)疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要是(shì)三(sān)个(gè)因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力(lì)的变化。这三(sān)个(gè)因素均(jūn)为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率时，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业(yè)增(zēng)加的(de)结果，这个判断对于全(quán)年龄段失(shī)业(yè)率(lǜ)来(lái)说并没有问题，因为我国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业率则不能忽视分母的(de)变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查(chá)期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年失业人(rén)口从(cóng)496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要(yào)原(yuán)因就是失业(yè)率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数(shù)量(liàng)基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的(de)是失(shī)业人口数量(liàng)（分子），但决定青年(nián)失业率变动的却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家(jiā)统计局(jú)在3月就业(yè)数据(jù)解(jiě)读(dú)时，披露(lù)了当(dāng)前青年就业和失业(yè)人数的基本情况(kuàng)：“初步(bù)测(cè)算3月份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没(méi)有参与劳(láo)动(dòng)力(lì)市场的青(qīng)年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人(rén)数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失(shī)业(yè)人(rén)员比去年同(tóng)期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好于(yú)去年同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维持在3219万(wàn)，青年失业率(lǜ)每(měi)提高1个点，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今(jīn)年(nián)前四个(gè)月青年(nián)失业形势要(yào)好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率(lǜ)一般在上半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月达(dá)到峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观(guān)点认(rèn)为，青(qīng)年群体由于工作经(jīng)验和技(jì)能相对不熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁员时(shí)首(shǒu)当其冲。但(dàn)根(gēn)据月度(dù)劳动力(lì)调查数(shù)据，青年失(shī)业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿(yuàn)但从(cóng)未工作过的(de)失业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人(rén)群后(hòu)，剩下的青(qīng)年失业(yè)人口中，第一大失业原因(yīn)是(shì)主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之二的(de)青年(nián)失业(yè)人员(yuán)接受过大学(xué)教育。各(gè)年龄(líng)段失业人群(qún)中，年(nián)龄(líng)越(yuè)低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大(dà)学(xué)教育的，这一(yī)比(bǐ)例在其他三(sān)个年龄阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口(kǒu)的受教育程度也大致类似(shì)，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育比(bǐ)例略低(dī)于(yú)25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教(jiào)育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育(yù)的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密(mì)度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本一致。青(qīng)年失(shī)业人口呈现出(chū)行业聚集的特(tè)点，主要(yào)集中(zhōng)在(zài)5个大(dà)类行业，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人(rén)口的65％左右(yòu)。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的(de)行业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来看(kàn)，青年失业(yè)人口的行业分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大规模的失(shī)业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年失(shī)业人口(kǒu)来自何(hé)处之前(qián)，需要研究青年就业的(de)行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特点。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生(shēng)产供应(yīng)业，这四个行业(yè)是(shì)国民经济分类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房(fáng)地产等其他6个(gè)服务行(xíng)业吸纳青年就业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较高(gāo)行业。我们(men)以(yǐ)《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各行(xíng)业的知(zhī)识密集(jí)程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年(nián)限在14年以上(shàng)，依(yī)次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年(nián)青(qīng)年就业流入的(de)主要行业(yè)，吸纳青(qīng)年(nián)就业比例的增(zēng)幅均居前(qián)列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业(yè)比例变动与行业平均受教(jiào)育年限基本一致，即青年就业从(cóng)知识密(mì)集(jí)程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集(jí)型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我们用(yòng)《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以(yǐ)各(gè)行业的青年就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为各行业失业(yè)率的(de)近似(shì)替代指标。以这个指标来看，知识密集(jí)型行业的青年(nián)失(shī)业(yè)率大(dà)多高于全年龄段失业(yè)率，如信息技(jì)术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化(huà)或(huò)是一季度(dù)青年失业(yè)人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化(huà)。今年(nián)一季度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年Q1均值有2.2个(gè)点的(de)增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个点，而建(jiàn)筑业(yè)、住(zhù)宿餐饮业(yè)增速均高于疫(yì)情(qíng)前三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务服(fú)务业、信息技术服(fú)务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子(zi)端来看，当前(qián)青(qīng)年失业人员增长(zhǎng)的症结在于服务(wù)业就业(yè)复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育水平的整体提高，青年就业(yè)大量流(liú)向知识密集(jí)型服(fú)务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密集程度(dù)较低的生活(huó)性服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢。所以服务业(yè)就业复苏结构(gòu)分化，带来(lái)的青年失业人口和(hé)25-59岁(suì)失业人口的分化。房(fáng)地(dì)产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季度就业尚(shàng)未出(chū)现明显改善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业(yè)就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教(jiào)育的青年失业人口而(ér)言，这(zhè)些行(xíng)业的就业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入(rù)人口(kǒu)负增(zēng)长时代(dài)，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力可能(néng)将步入长(zhǎng)期下(xià)降通道，这将从(cóng)分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青年人口数(shù)量，而后者来(lái)自于(yú)两部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出生人口(kǒu)，二(èr)是乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口(kǒu)，这两部(bù)分增量(liàng)未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而(ér)前(qián)者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代(dài)开始明(míng)显步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我(wǒ)国农(nóng)村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着(zhe)疫情(qíng)影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇人口数(shù)量(liàng)会较(jiào)去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回到(dào)十三五期间超(chāo)2000万的(de)规模(mó)。当前我(wǒ)国城镇化(huà)率(lǜ)已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于(yú)其他年(nián)龄段群(qún)体，大部(bù)分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年(nián)3月统计(jì)局披露的青(qīng)年(nián)就(jiù)业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和2020年(nián)两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场，在未来(lái)经(jīng)济和(hé)就业好(hǎo)转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计(jì)局曾(céng)在发布会指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次(cì)进入(rù)劳(láo)动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会(huì)风(fēng)气来看，对(duì)学历(lì)的(de)推崇(chóng)导致本科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人(rén)初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可能会越来越重要什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级trong>

　　失业人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释(shì)青年(nián)失(shī)业(yè)率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)132万至(zhì)632万人(rén)的情(qíng)况(kuàng)下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人(rén)口已(yǐ)经开(kāi)始负增长，未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青(qīng)年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率的(de)分母端(duān)可能会越来越重要，这(zhè)也是人口长(zhǎng)周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查失(shī)业率时，有必要(yào)明晰这一概(gài)念(niàn)的两(liǎng)个要点：一是调查失业率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全(quán)部就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业(yè)大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未(wèi)包含在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出(chū)发点，未区分(fēn)人(rén)口总量与城乡结(jié)构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概(gài)念均(jūn)是(shì)指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失业率的(de)分母不含没有劳动意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口。按照(zhào)统计局(jú)的(de)定义，“劳(láo)动(dòng)力指年满16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参加(jiā)或要求参加社会(huì)经济(jì)活动的人员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿的劳动年龄人口不计(jì)入(rù)劳动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力(lì)，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡(xiāng)失(shī)业(yè)人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据来(lái)看，失业率来自全国月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年进行两次全(quán)国劳动(dòng)力抽样调(diào)查，调查范围为(wèi)中国大陆的(de)城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力市场变(biàn)化情况，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大至65个(gè)城市。2016年(nián)1月，全(quán)国月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查正(zhèng)式在(zài)全(quán)国(guó)范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查的五(wǔ)分之一左右(yòu)。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口(kǒu)调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级(cì)的人口抽样(yàng)调查(chá)样本比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一次(cì)的人口普查(chá)则在长(zhǎng)表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左右(yòu)，因而(ér)人(rén)口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的(de)《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年的年(nián)鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据(jù)的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观(guān)经济学(xué)家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布(bù)时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)