AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派(pài)，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别(bié)基金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分(fēn)季(jì)报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个(gè)行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智能领域(yù)的(de)快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地(dì)影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的(de)法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用(yòng)。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智(zhì)能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度(dù)进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化(huà)的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核心(xīn)在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情背(bèi)景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合(hé)，也会给中国公司带(dài)来发展的(de)机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能(néng)完成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能确实开(kāi)始方方(fāng)面(miàn)面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基(jī)地也将通(tōng)过百度智能云接入文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季(jì)度(dù)市(shì)场热点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了(le)积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报可(kě)以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智能的计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三大需(xū)求就(jiù)是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新(xīn)能(néng)源、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增持软件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值(zhí)、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际(jì)也还(hái)有巨大成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机(jī)为(wèi)代表的科(kē)技板块内(nèi)会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问人(rén)工智能(néng)和可再生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进(jìn)入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了(le)十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体现了(le)对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链(liàn)的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了(le)调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁十(shí)大重仓(cāng)股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化与经(jīng)济发(fā)展模式转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质(zhì)量发展的(de)核心(xīn)在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的基金(jīn)也重投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活在一季度(dù)继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别(bié)是重点(diǎn)布(bù)局了(le)人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中表达(dá)了对人工智能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但一(yī)季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的应用领域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁大(dà)受益于这一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是(shì)未(wèi)来(lái)关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一(yī)季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源板块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚(yà)于(yú)互联(lián)网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也(yě)会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于市(shì)场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要(yào)的(de)事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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