全球(qiú)头号(hào)对冲(chōng)基金桥水的(de)最新调仓情况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根据其(qí)向(xiàng)美国证交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的美股(gǔ)持(chí)仓市值达(dá)到163.88亿美元（约合人民币(bì)1140亿元），较一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大(dà)幅加仓，晋(jìn)升为其第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，但桥(qiáo)水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还(hái)减持(chí)了宝洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃(wò)尔玛等多只消费股(gǔ)；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公(gōng)司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等，但(dàn)是减持(chí)了拼多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披露了(le)最新(xīn)的13F文件(jiàn)，桥(qiáo)水基(jī)金今年(nián)一季(jì)度末的持仓曝(pù)光。据(jù)了解，到今年4月末(mò)，桥水(shuǐ)管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看(kàn)看桥水(shuǐ)在今年一季度的美股持仓变动情况(kuàng)，数(shù)据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在(zài)美股(gǔ)的持(chí)仓(cāng)总市值(zhí)达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美(měi)股组合(hé)仅(jǐn)占总资产(chǎn)很小的(de)一部(bù)分(fēn)。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖(mài)卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了360只证券；同时也积极买进(jìn)，新(xīn)进了118只(zhǐ)证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重(zhòng)仓

　　桥水(shuǐ)减持多(duō)只(zhǐ)消费(fèi)股

　　今年(nián)一(yī)季度末，桥水的前十大重仓标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的(de)第一(yī)大重仓，加仓(cāng)了331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资组(zǔ)合比例的(de)5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第(dì)七大(dà)持仓是(shì)两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持仓市值分别为(wèi)7.52亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水持(chí)有(yǒu)多只消费品(pǐn)个股(gǔ)，但是今年(nián)一季(jì)度都(dōu)进行(xíng)了减持，比如(rú)其第(dì)三大持仓宝洁，减掉了(le)5万(wàn)股(gǔ)左右，期末持有494正、异、新，正异新的区分.49万股，持股市值为7.35亿美(měi)元(yuán)；还有桥水也减持了百事(shì)可乐、可口可乐，持(chí)股数量分别降至280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓(cāng)了医疗(liáo)领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末(mò)持股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基(jī)金(jīn)美(měi)股(gǔ)前30大重仓(cāng)，其中增持的标(biāo)的还包括谷歌(gē)母正、异、新，正异新的区分(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量(liàng)增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美(měi)元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在(zài)一季度减持的标(biāo)的相(xiāng)对(duì)较(jiào)多(duō)，除去前(qián)十大(dà)重仓，桥水还减持了(le)先锋领航富时新(xīn)兴市场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持股(gǔ)数量降(jiàng)至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万(wàn)股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥水还(hái)减持了(le)亿滋国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持(chí)了塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，桥水(shuǐ)在一季度还(hái)减持了(le)其特(tè)别看好的黄金资(zī)产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.62亿(yì)美元(yuán)。该(gāi)基金从(cóng)去年年(nián)底以来出(chū)现较大涨势，表现非(fēi)常突(tū)出(chū)。

　　但从(cóng)最(zuì)新(xīn)的观点看(kàn)，桥水(shuǐ)还(hái)是非常看好黄金的(de)。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首席投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表(biǎo)示(shì)，黄金可能正处于持(chí)续增长期的(de)开端，因为全球(qiú)对美(měi)元去(qù)杠杆化(huà)的推动仍是(shì)金价的(de)长期支撑。她(tā)表示，黄(huáng)金被(bèi)低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币(bì)市场中日益重要，这使得它(tā)不仅仅是(shì)对抗债券市场和利率的工(gōng)具。另外，地缘政(zhèng)治动荡不会(huì)消失，这是对(duì)黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球(qiú)通胀(zhàng)水平仍相(xiāng)对(duì)较高，黄金将继续吸(xī)引(yǐn)投资者(zhě)，以(yǐ)对冲购买力下(xià)降的(de)风险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末(mò)，桥水联合(hé)首席(xí)投资官(guān)鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯分(fēn)享了他在(zài)2023年一季度(dù)的(de)最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义(yì)支出水平高于经济体的生(shēng)产(chǎn)能力，导致通胀率(lǜ)远(yuǎn)高于目标水平，美国和其(qí)他(tā)西方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压(yā)力(lì)，欧美各国(guó)央行一直在实施(shī)紧缩(suō)政策——目前(qián)紧缩政策造(zào)成的(de)负(fù)面影响(xiǎng)初(chū)现苗(miáo)头(tóu)。但一切才(cái)刚刚开始(shǐ)，恢(huī)复均衡将会给经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体(tǐ)的经济更加接(jiē)近于均衡——支出(chū)与(yǔ)劳动力产出水(shuǐ)平一(yī)致(zhì)，通胀可控，政策(cè)制定者有(yǒu)足够的空间提振经济(jì)和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林(lín)斯(正、异、新，正异新的区分sī)也称，在大部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩扭转了流(liú)动性方向，促使人(rén)们(men)抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了(le)折现率（即现(xiàn)金未(wèi)来实(shí)际收益率的(de)预期），但迄(qì)今为(wèi)止尚未(wèi)严重(zhòng)影响风险溢价和经济(jì)增长(zhǎng)，上述(shù)情(qíng)况极有可能在周期的下一阶段出(chū)现。与(yǔ)西(xī)方(fāng)国家相比，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国(guó)家(jiā)和地(dì)区处(chù)于周期的(de)不同(tóng)位置，这些国家(jiā)和地(dì)区的政(zhèng)策制定者支(zhī)持货币和信用流动，这降低了折现率(lǜ)和风险溢价，促(cù)进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份(fèn)，对(duì)于近期美联储加息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联(lián)储加息25个基点(diǎn)。虽然没有明(míng)确声明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储(chǔ)希望持观望态度。这符合我(wǒ)们对当前形(xíng)势的(de)解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为(wèi)了应对疫情带来的影响(xiǎng)，许多发达经(jīng)济(jì)体都推(tuī)出了大规模财政刺激政策，引发了(le)通胀(zhàng)问题。为了应对高通胀，央行不得不收(shōu)紧(jǐn)政策。其中美国采取了(le)最激进的应对通胀(zhàng)的举措，在不到18个月的(de)时间里，美联储加息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然美国经济尚未出现严重问题(tí)，但名(míng)义支出(chū)已经放(fàng)缓。如果美(měi)联储进一步(bù)收紧政策，银行业就会继续承压，从(cóng)而影响信贷供应。上周，美国(guó)第一共和银行被接管，再(zài)次凸显美(měi)国金融体系面临压力，股市和债券收益(yì)率出现(xiàn)下跌(diē)。美国可能需要（也可(kě)能不(bù)需要(yào)）进一(yī)步(bù)收(shōu)紧(jǐn)政策。鉴于(yú)迄(qì)今为止的(de)紧缩举措，美联储可以评估形势再(zài)做出决策。

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