中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧(jù)。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在(zài)国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

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　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的(de)平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计划的(de)完成日(rì)尚(shàng)不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受到上述合(hé)并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其(qí)来的(de)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将(jiāng)受同一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商(sh机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息āng)在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推(tuī)进(jìn)的基(jī)础上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过(guò)服(fú)务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业(yè)务将定位于“中国(guó)高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持(chí)续为中(zhōng)国(guó)投(tóu)资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋能部门为在(zài)岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第(dì)三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接(jiē)境外资(zī)本(běn)市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资(zī)银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其(qí)家族提供专业、多(duō)元及定(dìng)制(zhì)化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全(quán)生命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决(jué)方案和(hé)财富规划方面(miàn)的(de)业务(wù)，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元(yuán)化的(de)投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放的(de)力(lì)度(dù)不断加(jiā)大(dà)，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外(wài)资控股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(qu机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息àn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的(de)设立(lì)申请仍(réng)处于证监会(huì)审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛(shèng)等国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲身(shēn)感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极(jí)拓(tuò)展在华(huá)业(yè)务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华(huá)展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过(guò)与国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前(qián)证券行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念(niàn)的(de)变(biàn)革和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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