踩上AI风(fēng)口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质(zhì)疑成为减(jiǎn)持铺路(lù)。但与暴涨(zhǎng)的股价和市(shì)值(zhí)相(xiāng)比，公司的基本面较为糟糕，交出了(le)回A上市(shì)后最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零(líng)发布2022年财1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面报，公司实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首次亏损(sǔn)。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润(rùn)为亏损1.86亿元，去(qù)年(nián)同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平(píng)台(tái)投资者(zhě)炸开了锅，不少网友担心公司下周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日(rì)的(de)股东数达到近33万，而截(jié)至去年底为(wèi)20万不到，也就是股价暴(bào)涨的一季度股东户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时曝(pù)光了(le)其(qí)重要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据，后者录(lù)得133亿的营业(yè)收入(rù)，净利润(rùn)则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继(jì)续亏损

　　三六(liù)零这份2022年年报显示，截至报告期末，公司(sī)总(zǒng)资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务(wù)板块有三(sān)个出(chū)现不同程度(dù)下滑，其(qí)中(zhōng)贡献营收(shōu)半壁(bì)江山(shān)的互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬(yìng)件业(yè)务收入为18.88亿元，同比下1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面降8.5％；互联网增值(zhí)服(fú)务收入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及(jí)其(qí)他(tā)业(yè)务收入增长，收(shōu)入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净利润(rùn)则(zé)为-22.04 亿元(yuán)，这是公(gōng)司2017年(nián)从纳斯(sī)达克私有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个年度，三六零营业收(shōu)入为(wèi)122亿(yì)元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到下滑。净利(lì)润的表现则更差，除了(le)2019年(nián)靠着非经常(cháng)性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直接下(xià)滑七成(chéng)，只录(lù)得9亿元（扣非(fēi)6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年转为亏损22亿(yì)元。

　　进入(rù)2023年，三六零(líng)延续亏损，首季公(gōng)司营(yíng)业收入19.66亿元，下(xià)滑22％，净利润(rùn)则(zé)为(wèi)亏损1.86亿元，去年(nián)同期(qī)为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称主要(yào)系营业收入下(xià)降(jiàng)及对联营(yíng)企(qǐ)业投资损失(shī)所(suǒ)致。

　　一(yī)季度大增13万(wàn)股(gǔ)东

　　十大股东却大幅减(jiǎn)持

　　股价(jià)一(yī)度下跌9成(chéng)、市(shì)值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来(lái)转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有搜索(suǒ)引擎(qíng)，被市场认(rèn)为在训练AI大模型(xíng)上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也(yě)在不(bù)同场合、通(tōng)过不同渠道表(biǎo)达对(duì)大模(mó)型的看(kàn)好，传(chuán)递(dì)公司(sī)的优势，公(gōng)司在AI方面曝光度(dù)甚(shèn)至远超百度。

　　借着这(zhè)一风口，三六零股价2月(yuè)7号涨(zhǎng)停(tíng)，此后一发不可收(shōu)拾，短短不到(dào)两个月涨幅(fú)接近两倍(bèi)。如果从(cóng)年初算起，涨幅则(zé)达(dá)到了(le)218％，市值一(yī)度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市(shì)值。尽管近(jìn)期股(gǔ)价有所回调，公(gōng)司股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报(bào)和(hé)一季报出炉后(hòu)，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数投资者表示大跌眼镜，开始担(dān)心(xīn)下周一(yī)股价表现。

　　中国基(jī)金报记(jì)者注意到，随着今(jīn)年以来股价的暴涨，三六零的(de)投资者(zhě)人数大幅增加。截至到(dào)去年(nián)底，公司有(yǒu)股东户(hù)数19.92万(wàn)户(hù)，几乎(hū)连续六个季(jì)度保持基(jī)本不变，但到(dào)了今年一季度末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相反，一季(jì)度以股权投资机构为(wèi)代表(biǎo)的十大(dà)股(gǔ)东却在逢高(gāo)大幅减持。十大股东名单(dān)显(xiǎn)示，一季度(dù)“北京中关村资本基金管理有(yǒu)限公(gōng)司-北(běi)京中发(fā)助力(lì)壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资(zī)合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权(quán)投资合伙企业(yè)（有限合伙）减持(chí)2742万股(gǔ)，减幅49％。上述(shù)三大股东合计(jì)减持(chí)超(chāo)约8500万股，即便(biàn)按一(yī)季度均(jūn)价(jià)计套(tào)现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也首次把其投资企(qǐ)业、造(zào)车新势力之一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪(nǎ)吒(zhā)汽车(c1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面hē)（经营实体为“合纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这意味(wèi)着(zhe)，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，而(ér)三年累计亏损已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过(guò)百亿，达到(dào)超112亿(yì)元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾(céng)公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资权(quán)。具体来(lái)看，三(sān)六(liù)零全资子公司三(sān)六零私募基(jī)金(jīn)拟将其持有(yǒu)的对应哪吒汽(qì)车3.53％股权的(de)出资权转让给两家(jiā)有限合伙(huǒ)企业，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元(yuán)。放弃上(shàng)述(shù)增资权后(hòu)，三六零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零又发布对(duì)外投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东(dōng)方签(qiān)署有关协议，以(yǐ)支(zhī)持哪吒汽(qì)车(chē)股份制改造。2023年(nián)1月，三六零(líng)发(fā)布《关于(yú)对(duì)外投(tóu)资(zī)进展》公告显示，为了配合哪吒汽(qì)车股改(gǎi)，三(sān)六零的持股比例降(jiàng)至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半(bàn)年(nián)多一点哪吒汽车的估(gū)值(zhí)已(yǐ)经缩水(shuǐ)为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉(lú)后，哪吒汽车估(gū)值(zhí)会(huì)否进一(yī)步(bù)下调不(bù)得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六(liù)零持有股权的(de)账面值出现较(jiào)大投资损失。2022年公司的投资(zī)收益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿(yì)元，剔除(chú)出售欧朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着(zhe)哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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