财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违(wéi)的反(fǎn)弹(dàn)，据上海(hǎi)钢(gāng)联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企(qǐ)稳(wěn)四个(gè)交易(yì)日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带(dài)动(dòng)购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的(de)观望(wàng)心态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。<一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水/p>

　　有电池企业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排产(chǎn)预计将环(huán)比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于(yú)阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看(kàn)终端需求是(shì)否(fǒu)真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商(shāng)实际上从去(qù)年(nián)四季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度(dù)实际上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存(cún)已恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，此前暂(zàn)停的产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产(chǎn)。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水。就(jiù)在(zài)26日(rì)召开的中(zhōng)国汽(qì)车动力电(diàn)池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“原材料(liào)短期(qī)大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前(qián)大幅涨价(jià)为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点(diǎn)的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企已陆续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到(dào)来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市(shì)场预(yù)期(qī)回调下(xià)，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的(de)产业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期(qī)下跌并不(bù)是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料(liào)的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据(jù)藏(cáng)格(gé)矿业(yè)一季(jì)度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价(jià)格(gé)，部(bù)分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营(yíng)业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大(dà)公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们(men)更(gèng)能承受价(jià)格下(xià)跌和(hé)可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍(biàn)在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不(bù)意(yì)味着，这两家公司(sī)能(néng)以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月(yuè)提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁德时代今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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