本周(zhōu)，沪综指3400点关(guān)口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐观(guān)来看(kàn)，A股下(xià)行(xíng)更多(duō)是受(shòu)中概股拖(tuō)累，后市下跌空(kōng)间不大。

　　中概股下跌拖累A股急(jí)挫

　　截(jié)至周四，兔年股市走过3个月行(xíng)程，期间沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似有(yǒu)“兔(tù)子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情(qíng)看似疾(jí)风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上(shàng)行通道(dào)仍(réng)在。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外围股(gǔ)市下跌的风(fēng)险(xiǎn)输入。作为同股(gǔ)同权的(de)两地上市(shì)指数(shù)，恒生AH股(gǔ)A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球(qiú)股(gǔ)市排行榜数据显(xiǎn)示，截至周四，香港(gǎng)中企指数和恒生指(zhǐ)数过去3个月表现为全(quán)球垫(diàn)底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙(lóng)指(zhǐ)数周二盘中(zhōng)低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现(xiàn)低(dī)迷，主因(yīn)是(shì)美联(lián)储(chǔ)加息在即，市场避险情绪上升，国(guó)际(jì)资金从(cóng)新兴市场(chǎng)撤(chè)离。瑞士瑞联银(yín)行日前将中国股票评级(jí)从高配下调为中性。从(cóng)宏观面看，今年(nián)首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分点。剔除(chú)食(shí)品和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指(zhǐ)数首季上(shàng)升4.9％，去年四季(jì)度(dù)为4.4％。两大数(shù)据预示着美(měi)国滞胀(zhàng)隐忧未(wèi)减，加息势在必行。英为财情的(de)美(měi)联储利率(lǜ)观测器(qì)最(zuì)新(xīn)数据显示，5月(yuè)4日(rì)加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显(xiǎn)现(xiàn)，美国对策是：以1930年大萧条以来最(zuì)快速(sù)度紧缩货币(bì)供应。美国3月M2货币供应量（未经季节性调(diào)整）为20.7万亿美元，同比下降(jiàng)4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四个月(yuè)收缩。美联储加息(xī)导致金融资产盈利缩水，缩表则令(lìng)流动性(xìng)折价效应加剧，在全球金融市场催生戴(dài)维斯双杀(shā)现象。

　　中特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中字头个(gè)股

　　美(měi)国银行业又一张骨牌(pái)崩塌！第一共和银行(xíng)股价(jià)周三盘(pán)中最多下跌(diē)41.23％至(zhì)4.76美(měi)元(yuán)（对应的总(zǒng)市(shì)值为(wèi)8.86亿美(měi)元），较2021年(nián)11月的历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至一(yī)季度末(mò)，其实际存(cún)款较去年末减少约1020亿(yì)美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构不再抱团银行(xíng)股，银行(xíng)部分(fēn)龙头股招行等承(chéng)压(yā)，相较而(ér)言，工商银行(xíng)兔年塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家以来(lái)表现(xiàn)抢(qiǎng)眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行股价兔年颓势，一是二(èr)者虎年(nián)最(zuì)后(hòu)3个月股价大涨，涨幅(fú)透支了(le)塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家盈(yíng)利增速；二是“中国特色估值体系”开始风行，市场风(fēng)格(gé)转(zhuǎn)换。但二者市净率(lǜ)远(yuǎn)高于行业均值(zhí)，难(nán)以赋(fù)予(yǔ)中特估(gū)概念中的(de)回购预期。

　　通达信(xìn)数据显示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳(yáng)。其市盈率(lǜ)和(hé)市净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称(chēng)估值洼(wā)地，而沪深京三市A股的(de)市(shì)盈率和市净率中(zhōng)位数分别为(wèi)49.29倍(bèi)和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央企国企估(gū)值回归市(shì)场均值，已是国家(jiā)资本新(xīn)战(zhàn)略。国(guó)家外汇(huì)局日(rì)前表(biǎo)示：“无论(lùn)从(cóng)市盈率还是市净率等指(zhǐ)标看，当(dāng)前A股的估(gū)值相对(duì)偏低(dī)。”类似表态无疑是为中字头(tóu)股票点赞(zàn)。

　　典型(xíng)个股是，当前总市(shì)值(zhí)取代(dài)贵(guì)州茅台成为(wèi)市值(zhí)“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概(gài)念让其成为中特(tè)估龙(lóng)头。

　　五月预期下跌(diē)空间(jiān)不大

　　股(gǔ)市“红五(wǔ)月(yuè)”之说，源自井喷式牛市(shì)带来的财(cái)富记忆。1992年5月(yuè)21日，上交所放开15只股票的涨(zhǎng)跌幅限制(zhì)，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪(hù)指大涨(zhǎng)4.64％，科(kē)技股主导的(de)行情拉开序(xù)幕(mù)。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里(lǐ)，沪(hù)指(zhǐ)全年和5月份上涨的年份分别(bié)为18次和17次(cì)，二者同(tóng)时上(shàng)涨的年(nián)份有11次(cì)。自2008年至去(qù)年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全年同步飘红4次，5月份这个风向标已不太灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红(hóng)5次，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘红。截(jié)至周四，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全(quán)年飘红概(gài)率不低。

　　以科技股为主题的红五月行(xíng)情能否再现？关键在(zài)要看(kàn)两点：一是年内上涨(zhǎng)逾(yú)53％的互联网指数(shù)能否维(wéi)持强(qiáng)势行情。二是作为A股第二(èr)大行(xíng)业指数，电气设备板(bǎn)块能否(fǒu)企稳。该指(zhǐ)数年内跌幅(fú)为(wèi)4％，总市值跌(diē)至5.48万亿元，较历史峰(fēng)值缩(suō)水35.5％，占全市场权(quán)重降低(dī)6.52％。不过，龙头(tóu)宁德(dé)时代首(shǒu)季盈利(lì)增长5.58倍，周四(sì)收(shōu)盘(pán)较周三低位(wèi)上涨一成，或是否极泰来。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两市(shì)单日成交(jiāo)始(shǐ)终维持(chí)在万亿元之上，市(shì)场人气并未退潮，只是风格轮换在加速(sù)。鉴于大(dà)盘重新(xīn)回到W形整(zhěng)理格局，后市即使考验3200点附近的半年线(xiàn)和(hé)年(nián)线(xiàn)关口，下跌空间(jiān)亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家