金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期(qī)轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易(yì)的白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二(èr)天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意(yì)康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里的(de)是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六年(nián)一次的白(bái)糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的(de)种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期(qī)，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据(jù)生(shēng)意(yì)社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部(bù)停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季(jì)逐步进(jìn)入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国(guó)内糖(táng)产量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种(zhǒng)植面积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年(nián)在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也(yě)不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮食及(jí)农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以(yǐ)来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产量约占(zhàn)全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出(chū)口(kǒu)国(guó)分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全(quán)球主要(yào)产糖国(guó)之一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机(jī)，加上政府实施(shī)的出(chū)口限(xiàn)制，世界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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