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科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特(tè)估”投资范式之一(yī)：低(dī)估值、高(gāo)分红

　　低估值(zhí)、高分红，是包括(kuò)能(néng)源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营(yíng)商在内的“中特(tè)估”方向最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)PB估值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经历年初(chū)以(yǐ)来的(de)大幅上涨后，当前(qián)这些(xiē)板(bǎn)块(kuài)估(gū)值仍处于(yú)历史平(píng)均水(shuǐ)平附近(jìn)。2）与此同时，能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营商股息率(lǜ)显著(zhù)高(g科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容āo)于市场整体，较高的分红也成为(wèi)其进(jìn)可攻(gōng)、退(tuì)可(kě)守(shǒu)的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之(zhī)二：政策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续(xù)支撑和(hé)催(cuī)化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商(shāng)板块(kuài)修复(fù)的(de)重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十(shí)周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄(é)深化合(hé)作联合(hé)声明、中(zhōng)巴联(lián)合声明等，以及后(hòu)续5月召开在即的(de)第(dì)三(sān)届“一(yī)带一路(lù)”国际(jì)合作高峰论坛(tán)，“一带(dài)一路”相(xiāng)关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运营(yíng)商：去年10月以来，数字经济上升为国家战略，相关(guān)政策密集(jí)出台。今年(nián)国务(wù)院改(gǎi)组(zǔ)又新设国家数据局。运营商作为“数字经济(jì)”的基础(chǔ)设施(shī)，持续得(dé)到催化(huà)。

　　三、“中特(tè)估”投资范式(shì)之三(sān)：景(jǐng)气修(xiū)复(fù)预期(qī)

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升(shēng)值的全年宏(hóng)观主线驱动盈利(lì)能力修(xiū)复(fù)，带动能源链(liàn)整体性上涨。1）能源产业链作为原材料(liào)高度(dù)依赖海外供应、同时下(xià)游需求(qiú)基本集中在国内市场(chǎng)的方(fāng)向之(zhī)一，将充分受益于人民币(bì)升值的宏观(guān)趋(qū)势。2）中国(guó)经济复(fù)苏，下游领域需求预期回暖，能源产业(yè)链尤其是行(xíng)业龙头(tóu)盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三条投(tóu)资范式，“中(zhōng)特(tè)估”重(zhòng)点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商等之外，当前我们(men)建议关注机(jī)械（造船）、交运（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作为(wèi)国家重点(diǎn)支持的战略性产业之一，近(jìn)年来经历了行(xíng)业调(diào)整(zhěng)和产(chǎn)能过剩的困境，但(dàn)近(jìn)期板块景气(qì)已在改善：一方面，随着全球(qiú)航运市场需求正在增长，带来包括化学品船与成品(pǐn)油轮(lún)船的订单大幅提(tí)升(shēng)。另(lìng)一方(fāng)面，国企改革(gé)推动(dòng)造船企业重组(zǔ)整合和产能(néng)优化(huà)之下(xià)，国内船(chuán)舶(bó)制(zhì)造(zào)业(yè)已在(zài)逐步实现结构调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间(jiān)各项数据恢复(fù)良好。业绩确(què)定性强(qiáng)，承(chéng)诺高分红，类债属性突出。经济增速下行科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性较高。同时近几年，科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容高速公路及铁路(lù)板块上市(shì)公(gōng)司更加注重投资人回报，多家公司发(fā)布股东回报计划，大(dà)幅(fú)提高分红比例(lì)以及承诺(nuò)未来几年高分红(hóng)水平，给投资人带来确定性的(de)高股息回报(bào)。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大(dà)背景下融资需求回暖，基本面(miàn)有(yǒu)支撑，板块估值(zhí)也(yě)具备(bèi)修复空间。2023年以来(lái)，信贷需(xū)求连续(xù)三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长(zhǎng)和扩(kuò)投资的政(zhèng)策基调下，后(hòu)续(xù)信贷、社融仍(réng)有望平(píng)稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前(qián)银(yín)行PB估(gū)值(zhí)处(chù)于2016年以来(lái)11.6％的(de)较低位置，修复空间较大。