财(cái)联社5月8日讯（记(黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗jì)者 闫军(jūn)）铁树开花了(le)！不仅仅(jǐn)是中国(guó)平(píng)安在4月27日迎来时(shí)隔8年(nián)的(de)涨停(tíng)，就在(zài)5月8日(rì)，中信银行、中(zhōng)国银行也迎来涨停，而上一次涨停分别(bié)是13年前、7年前，邮(yóu)储银行更(gèng)是(shì)盘中刷新历史最高。

　　有市场观(guān)点将大涨归因为两(liǎng)份(fèn)会议通(tōng)知(zhī)。

　　一是，5月11日“发(fā)现央企投资价值促进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会即(jí)将举办；另(lìng)外一份则(zé)是沪(hù)市金融业主题座谈会，其中“在服务中国式现代化中促(cù)进(jìn)金融业估值(zhí)提升(shēng)和高质量(liàng)发展(zhǎn)”成为重要议(yì)题。

　　中特估(gū)成为了市场较长一段(duàn)时期的(de)热门词，尽管披上了主题、政策等色彩，底层逻(luó)辑是过去的A股市场(chǎng)对(duì)部分传(chuán)统行(xíng)业国央(yāng)企的严重低配和低估。说到(dào)A股的低估值(zhí)、高分红，银(yín)行为首的大金融板(bǎn)块(kuài)首当其冲。上(shàng)述5.11会议(yì)是为此(cǐ)前获(huò)批的央企股东回报ETF发行预热，会议(yì)作用显然被(bèi)放大。

　　事实上，不仅是两份会(huì)议通知的推波助澜，“小作文”又来添油加醋(cù)。一则无头无尾的所谓(wèi)指导意见，要(yào)求“国企要做到1倍PB以(yǐ)上”，捕风捉影，却获(huò)得极大的(de)传播。

　　低(dī)估值(zhí)、高股息，在经(jīng)济温和复苏预(yù)期之下，中特估银行概念获得资金的(de)青睐。有了多重消息的加持，暴(bào)涨顺理成章。

　　根据以往经验，大金融(róng)板块走(zǒu)强往往预示着行情(qíng)的结束，这一次历史(shǐ)是否会重演(yǎn)呢(ne)？多位受(shòu)访人士指出，这种单一衡量逻辑可能不(bù)再(zài)奏效，当前市场，银行板块是作为“国(guó)资含量”比较高的(de)板块行进，从去年底(dǐ)开始监管(guǎn)开(kāi)始(shǐ)提出中特估后有比较不错的表现，中特(tè)估(gū)有望(wàng)持续为投资(zī)者(zhě黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗)带来除稳定(dìng)股(gǔ)息收益(yì)外的收益。

　　银行为首的大金融爆(bào)发

　　5月8日，银行满(mǎn)屏大涨，中国银(yín)行、中信银行(xíng)、西安银行(xíng)涨(zhǎng)停，农业银行(xíng)、民生银(yín)行、工商银行、浙商银行大涨超(chāo)过6％，42只银行股超过9成涨(zhǎng)幅超(chāo)过2％。有(yǒu)网友感慨：“你以为的大(dà)牛(niú)市is back，其(qí)实大牛市is bank。”从指(zhǐ)数维度来看，银行板块大涨早已启(qǐ)动，银行指数（中信）近(jìn)5个(gè)交易日涨幅达到(dào)了9.42％。

　　此外，除了(le)银行板块，券商股也持续爆发，券商(shāng)指数(shù)收(shōu)盘涨(zhǎng)幅超过2％。其中，中(zhōng)国银河领涨(zhǎng)，盘中一度涨停，近5个工作(zuò)日涨幅达到35.82％。

　　从银行板(bǎn)块(k黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗uài)ETF涨势(shì)来看(kàn)，场内10只中证银行ETF涨(zhǎng)幅明(míng)显，比如(rú)，天弘中证(zhèng)银行ETF、富国中(zhōng)证800银行(xíng)ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证(zhèng)ETF等多(duō)只基金涨幅(fú)超过(guò)4％，从资金流动来看，以规模最大的华宝中证(zhèng)银(yín)行ETF为(wèi)例，不(bù)仅当日收盘价创(chuàng)一年新高，全天成交量(liàng)飙(biāo)升超(chāo)过14亿元(yuán)，刷新近两(liǎng)年来的最(zuì)高(gāo)。

　　对(duì)于银行股(gǔ)的大(dà)涨，市场早有预期。睿郡(jùn)资产合伙人董承非在5月7日表示(shì)，在经济(jì)复(fù)苏不强劲情况下，原(yuán)来看不起的(de)那(nà)些低增速的(de)企(qǐ)业，现在(zài)反而显得难能(néng)可贵，因此被忽(hū)略高分红(hóng)、深度价值的(de)企业反而受到(dào)追捧。

　　博时基金权(quán)益投资一部基金(jīn)经(jīng)理吴鹏也表示，银行股这波快速上涨，是其在估值(zhí)极(jí)度低水平、股息(xī)率(lǜ)具备一(yī)定(dìng)吸(xī)引力、持仓极(jí)度低(dī)配(pèi)、基(jī)本(běn)面(miàn)预期极(jí)度悲观(guān)等背(bèi)景下，配合当前经济(jì)弱复苏整体回报率(lǜ)预(yù)期下行、中特(tè)估政策背景下的估值修复。

　　涨幅与成交(jiāo)量齐升，背(bèi)后仍是中特估逻辑(jí)

　　经过漫长(zhǎng)的季节，银(yín)行股(gǔ)等来了久违的上(shàng)涨(zhǎng)，截至5月8日，自今年4月(yuè)以来全市(shì)场42家上市(shì)银(yín)行(xíng)中(zhōng)，有17家涨幅超过10％，其中，中信银(yín)行涨幅近40％，中国银(yín)行涨幅(fú)超(chāo)过32％，民生(shēng)、邮储(chǔ)、农行、交行、西安等5家银行涨幅超(chāo)过20％。

　　资金的流入量同样(yàng)可观，5月8日，银行(xíng)ETF涨幅(fú)4.22％，收盘价创(chuàng)一年新高，全天成交量飙升(shēng)超过14亿元，也刷新(xīn)近(jìn)两年来的最高。中国银行龙(lóng)虎榜(bǎng)数据显示，近三(sān)日(rì)沪(hù)股通累(lèi)计买(mǎi)入5.65亿元并卖(mài)出10.74亿元，4家机构累计买入11.37亿元。

　　银行股的大涨，正如(rú)吴(wú)鹏所言，估值(zhí)极度低水(shuǐ)平、股息率具(jù)备一定吸引力、持仓(cāng)极度低配、基本(běn)面预期极度悲观(guān)都是银(yín)行股上涨的逻辑所在。

　　具体而言，在估值上，截(jié)至目前，42家A股银行(xíng)的平均市净率(lǜ)为0.6倍左右。除了宁波银行和招(zhāo)商银行，其余银行均(jūn)处于“破(pò)净”状态。在这一轮(lún)估值修(xiū)复(fù)中，有市场人士(shì)指出，中(zhōng)字头银行目(mù)标价(jià)估值最保守看到(dào)0.6，相当于2020年疫情前的(de)估值位置(zhì)，当前板块交易(yì)热(rè)度之下(xià)目标价抬升(shēng)至0.7-0.8，明(míng)显(xiǎn)看到，资金(jīn)对资产质量、让利(lì)实体经济容(róng)忍度提升(shēng)。

　　稳(wěn)定的高分红(hóng)和高股息是银(yín)行股相对于其他主题板(bǎn)块更强(qiáng)的优(yōu)势，据财通证(zhèng)券研报，国(guó)有大行近五(wǔ)年(nián)分红率基本稳定在30％左右，稳定分红符(fú)合价值(zhí)投资(zī)和长期(qī)投资需要。近(jìn)年来国有大行(xíng)股息率也呈逐年提升趋(qū)势平均股息率从2019年的4.85％提升(shēng)至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占(zhàn)比极低也为调仓(cāng)提供了空间，公募“冷”银行久矣，2023年一季度(dù)银行股占(zhàn)偏股型基金(jīn)仓位(wèi)为1.96％，为2016年三季(jì)度以来新低，显(xiǎn)著低于2010年以(yǐ)来均(jūn)值。

　　华宝(bǎo)基金(jīn)银行ETF基金经(jīng)理胡(hú)洁(jié)就向财联社表(biǎo)示，高(gāo)股息策略以其确定(dìng)的股息收入和较高的安全(quán)边际可以为(wèi)投资(zī)者提供不(bù)错的收(shōu)益。而基本面(miàn)稳健、分红(hóng)率高而稳(wěn)定、估值处于(yú)历史低位的银行(xíng)板块是高(gāo)股息(xī)策略的理想增配板(bǎn)块。与此同(tóng)时，银行板块在(zài)一季度是业(yè)绩低点。随着大行重定(dìng)价的压力过(guò)去以及(jí)二三季度农商(shāng)行(xíng)小微(wēi)投放旺季的到(dào)来，资产端收益率(lǜ)将(jiāng)会逐步企稳(wěn)，后续业(yè)绩(jì)有(yǒu)望改善。

　　鹏华基(jī)金量化及(jí)衍生品(pǐn)投资部基金经理余(yú)展昌(chāng)也(yě)指(zhǐ)出，与海外(wài)银行对(duì)比，在中特估背景(jǐng)下(xià)的国内银(yín)行仍然具有(yǒu)较好的投资(zī)机(jī)会。以(yǐ)国有大行为例(lì)，从PB角(jiǎo)度(dù)而言，邮(yóu)储银行的(de)PB最(zuì)高在(zài)0.75倍左右(yòu)，其他(tā)大(dà)行在0.5-0.6倍之间，而海(hǎi)外绝大部分的银行估值都在1倍PB以上。考虑到海外银行还有大(dà)量的商誉，国内银行的估值水平是(shì)偏低的，本身就有比较大(dà)的修(xiū)复空间(jiān)。此外，他还指出，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革有望使(shǐ)得这些问题(tí)得到(dào)改善，从而提高银行的利润增速，持续修复估(gū)值(zhí)。

　　银(yín)行是否意(yì)味着行(xíng)情的结束？

　　随着证券(quàn)、银行等大金(jīn)融(róng)板块(kuài)的走强，有(yǒu)市场观点开(kāi)始(shǐ)担忧市场行情告一段(duàn)落(luò)。对此，市场人士(shì)认为，站在中特估背(bèi)景下去看金融股的爆发，并不(bù)能简单做出市场行情结束(shù)的(de)结论。

　　吴鹏分析称，大金融板块过去(qù)被(bèi)当成行(xíng)情结束的指标，其背后通常(cháng)潜意识映射(shè)包括不限于大(dà)金(jīn)融(róng)爆发(fā)往(wǎng)往代表市场(chǎng)没(méi)有(yǒu)别(bié)的(de)方向(xiàng)、市场进入避险状态、大金融(róng)“吸(xī)血(xuè)”严重等(děng)。但从当前的金融(róng)股走强(qiáng)来(lái)看，市场表现并不存(cún)在上述问题。

　　首先，当(dāng)前大金融“吸(xī)血”效(xiào)应并(bìng)不强，比如银行(xíng)板块近期大幅放量(liàng)，成交量约为(wèi)600亿(yì)，作为(wèi)大市值的板块，这(zhè)一(yī)成交(jiāo)量(liàng)与甚至部分中小(xiǎo)市值(zhí)板块成交量相差甚远。

　　其(qí)次(cì)，大金融板块本次(cì)表现也不是单一的，放(fàng)眼全市(shì)场，部(bù)分港口、铁路、建筑、电力(lì)、石(shí)化等板(bǎn)块也(yě)表现较好(hǎo)，因此不能单一地以过去大金融(róng)上涨作为(wèi)单一(yī)比(bǐ)较(jiào)。

　　吴鹏坦言(yán)，当(dāng)下较为极端的交易结构容易被(bèi)表(biǎo)征为市(shì)场波动的前奏，但市场变量影响较(jiào)多、今年行情结构差(chà)异巨(jù)大，建议不要单(dān)一映射分(fēn)析(xī)。

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