5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募景林资产递(dì)交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第(dì)一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币(bì)的(de)对冲基金机(jī)构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美股的(de)买(mǎi)方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的(de)动向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持仓规(guī)模小幅(fú)提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十(shí)大(dà)持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一(yī)季度前五(wǔ)大(dà)卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多多，与上(shàng)季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多(duō)也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头在(zài)今年2月初(chū)便戛然而止了(le)，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之(zhī)际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新(xīn)建(jiàn)仓的(de)英伟(wěi)达(dá)，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第(dì)二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林(lín)资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教育个股股价均处于(yú)震荡(dàng)态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来(lái)看，不(bù)同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之(zhī)后，目前行(xíng)业政(zhèng)策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌(pái)的护(hù)城河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领域(yù)业务(wù)基(jī)础(读西的字有哪些，读喜的字有哪些chǔ)扎(zhā)实，原有的留学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的(de)估值下有足够的安(ān)全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料(liào)显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近三(sān)成。而一(yī)季度(dù)高毅(yì)资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容(róng)为(wèi)客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日(rì)成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市(shì)场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落(luò)再度成为信贷(dài)回落(luò)的(de)主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大(dà)证券的点评称，4月下旬(xún)票据(jù)利率先下后上(shàng)，并(bìng)不(bù)意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要(yà读西的字有哪些，读喜的字有哪些o)因为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大(dà)，一直(zhí)在压(yā)降(jiàng)票据等(děng)低效资(zī)产，对分(fēn)行(xíng)收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出(chū)现(xiàn)深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月(yuè)还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情(qíng)况之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发(fā)感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市(shì)场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市(shì)场(chǎng)上大热(rè)的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合(hé)他(tā)们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根本(běn)就是绕(rào)着公(gōng)募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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